六周战争冲击没有击穿比特币价格区间，却把买卖双方切得很清楚。眼下市场主要分成两派：一边是仍在持续吸筹的机构买家，另一边是选择离场的其余资金。表面上，比特币仍维持在65,000 美元至 73,000 美元区间，期间市场经���了冲突头条、6 亿美元级别清算，以及自 2022 年熊市以来最差的情绪读数；但更深层的变化是，真实买盘正变得更集中。
强制性买盘集中在少数渠道
当前比特币市场持续买压，主要来自三个主体，而且它们买入并不完全基于主观价格判断，而是出于各自商业模式的要求。最受关注的是 Strategy。该公司在 4 月 5 日披露，最新增持4,871 BTC，总金额约3.299 亿美元，平均买入价为每枚67,718 美元。
截至披露时，Strategy 总持仓已达766,970 BTC，累计购入成本为580.2 亿美元，综合成本约为75,644 美元。按当前价格计算，这笔仓位约浮亏8%。即便如此，Strategy 仍在低于平均成本的位置继续买入，通过持续加仓把盈亏平衡点往下拉。CoinDesk 上周报道称，截至 3 月，其 30 日累计增持规模稳定在约44,000 BTC。
ETF仍在吸筹，但周度资金已放缓
Strategy 的买盘背后，还有融资工具的支持。其优先股产品 STRC 在最近一次除息日前后录得数亿美元新增流入，这为继续增持提供了资金来源。资金若继续流入，买盘就会延续；若 STRC 申购降温，相应买压也会减弱。
另一条关键买盘渠道来自美国现货比特币 ETF。按 3 月的 30 日滚动窗口计算，这类产品吸纳了约50,000 BTC，是自 2025 年 10 月以来最快的月度节奏。不过，若从更短周期观察，数据没有这么强。CoinShares 称，上周美国现货 ETF 仅录得2,200 万美元净流入，而全球比特币 ETP 总流入为1.07 亿美元。
全球ETP资金流向高度偏斜
更值得关注的是，全球 ETP 资金分布很不均衡。CoinShares 数据显示，全球比特币 ETP 上周总流入为2.24 亿美元，其中仅瑞士上市产品就吸纳了1.57 亿美元，占比达到70%。这说明机构通道并��关闭，但资金流已经明显向少数地区、少数产品集中。
从价格表现看，比特币似乎保持稳定；从资金结构看，市场宽度却在收窄。真正还在持续买入的，不是大范围风险偏好回升后的全面进场，而是少数仍有明确配置机制的机构资金。