比特币价格在2月10日再次下滑，未能守住7万美元关口。截至发稿，BTC交易价格约68,979美元，24小时内下跌2%。更大时间框架同样疲软：过去一周跌12%，一个月跌23%，同比跌约30%。
自2025年10月创下126,080美元的历史高点后，比特币累计跌幅接近45%。下跌并非一次性清算，而是通过持续卖盘逐步展开。
市场活动反而升温。现货交易量24小时内增长15.2%至520亿美元，表明交易员正在主动减仓或转移资金。衍生品市场也透露出类似信号：比特币期货成交量上升4.97%至700亿美元，而未平仓合约下降1.98%至450亿美元。这一组合常见于资金分配阶段——交易员平仓的速度快于新增杠杆的速度。
资本流入与价格脱节
CryptoQuant CEO Ki Young Ju在2月9日的X帖子中指出，当前比特币"不可拉升"。他对比了近期市场周期：2024年，100亿美元资金流入使得比特币账面价值扩大260亿美元；而2025年，约3080亿美元流入市场，总市值却下降了980亿美元。Ju认为，持续卖盘已击穿正常的乘数效应。
链上数据进一步印证这一判断。CryptoQuant contributor Amr Taha标记了两笔超过5,000 BTC的鲸鱼转账至币安，分别发生在2月2日和2月9日，单周内出现两次这种规模极其罕见。第一次转账恰好对应比特币从77,000美元跌至70,000美元以下的时间点，引发市场担忧大额持仓者正利用反弹向流动性池中派发。
鲸鱼充币与ETF资金外流
机构需求同样降温。美国现货比特币ETF持仓在2025年10月中旬接近136万BTC（当时市场见顶），到2月9日已降至约127万BTC，净流出约9万BTC，占ETF储备的6.6%。
技术结构暗示风险
从技术面看，失守7万美元改变了市场结构。多次尝试收复71,000–73,000美元区间均告失败，该区域目前转为阻力。价格仍位于50日均线和20日均线下方，两条均线限制了任何向上尝试。相对强弱指数徘徊在32–34，处于超卖区域但未出现明确看涨背离。
布林带在经历压缩后开始扩张，���格紧贴下轨。类似情况下，若无法收回中轨，往往引发进一步下跌。成交量模式同样指向持续清算而非恐慌性抛售——卖盘尖峰未引发强烈反弹。
若能守住68,000–69,000美元并收复71,000美元，可能短暂上冲73,000–75,000美元。但趋势反转需要价格稳定收于50日均线（约79,000美元）上方。下行方面，失守68,000美元将维持压力；跌破62,800美元后，60,000美元成为下一目标，58,000美元附近有更深流动性等待。