比特币（BTC）多军重夺主动权。Glassnode最新报告指出，BTC已成功站上8万美元大关，连续突破两项关键链上成本防线。在美国现货ETF买盘回归的支撑下，市场目光已转向8.5万美元的下一个重要阻力位。衍生品市场透露出紧张信号：极端负资金费率与82,000美元附近聚集的20亿美元空头Gamma，可能成为下一波轧空行情的点火器。
连破两关：真实市场均价与短期持有者成本基础
Glassnode数据显示，比特币在近期上涨中一口气突破了真实市场均价（约78,200美元）和短期持有者成本基础（约79,100美元）。这两个水平分别代表了155天内所有活跃交易供应量以及近期买家的平均购入成本。若价格能在未来一周企稳于之上，���自2026年2月初开始的“深度价值区间”将成为比特币历史上最短的低谷之一。目前多头下一个结构性阻力位于85,200美元的活跃实现价格。
长持者温和获利，ETF买盘强势回归
盈利能力指标全面转正。30日移动平均净实现利润与亏损已由负转正，达到市值的0.003%。长期持有者（LTH）虽开始获利了结，但每日实现利润仅约1.8亿美元，对比本周期高峰时每日超10亿美元的抛售量，当前获利回吐相当温和。更关键的是场外资金动向：美国现货比特币ETF的30日净流量急遽转正，显示传统机构投资者胃口正在恢复，为现货重返8万美元提供支撑。
衍生品暗藏杀机：负资金费率与20亿空头Gamma
现货市场红火，衍生品市场却呈现紧张氛围，而这种背离往往催化价格爆发：负资金费率显示空头顽强抵抗——永续合约资金费率持续为负，交易员宁愿支付费用也要维持空头仓位，形成“攀爬忧虑之墙”的格局；选择权偏态向中性收敛，特别是1周前端偏态接近零，表明下行保护需求减弱；最关键的是，在82,000美元履约价附近聚集了近20亿美元的空头Gamma暴露。当价格逼近此区域时，造市商被迫追涨杀跌进行避险，这种反馈循环极易引发价格剧烈震荡与超涨。
Glassnode总结称，比特币当前趋势具备建设性看涨动能，但市场即将进入价格高度敏感的反应期。要确认更持久的牛市延续，需依赖持续现货买盘来消化每日4.79亿美元的总体市场停损卖压。