比特币本周再度刷新历史纪录，价格突破12.3万美元，市值升至约2.43万亿美元，跻身全球第五大资产。Bitfinex分析师认为，这轮上涨不仅是情绪推动，更是结构性需求持续强于新增供给的结果，显示比特币在全球宏观不确定性背景下，正逐步强化其“高贝塔避险资产”的市场定位。
机构与短线资金共同推高价格
根据Bitfinex的报告，比特币此次较1月前高实现了12.3%的突破，较4月受关税因素扰动时的低点则反弹了65%。分析师指出，这轮行情由短期持有者的积极追价和大规模机构资金流入共同驱动。在全球市场波动加剧之际，比特币的表现优于黄金和股票等传统资产，强化了其兼具风险资产弹性与避险叙事的双重特征。
现货ETF吸金，供需结构持续收紧
Bitfinex特别提到，美国现货比特币ETF是本轮上涨的重要支撑。仅上周，相关ETF就吸纳了27.2亿美元资金，且连续两个交易日单日净流入超过10亿美元。其中，贝莱德旗下IBIT ETF资产管理规模升至800亿美元，并成为历史上达到这一规模速度最快的ETF产品之一。
除了机构买盘，散户与中小持币地址的累积也在加速。数据显示，持有低于100枚BTC的钱包每月新增持仓约19,300枚BTC，明显高于减半后每月约13,400枚BTC的新发行量。该供需错配被视为减轻卖压、支撑价格上行的重要因素。
宏观压力未散，比特币“数字黄金”叙事再强化
Bitfinex认为，在地缘政治紧张和财政政策调整并存的环境中，比特币的相对强势表现，为“数字黄金”逻辑提供了新的市场证据。不过，与传统避险资产不同，比特币具备更高波动性，因此更适合被描述为一种“高贝塔避险资产”。
报告同时指出，美国经济内部仍存在隐性压力，包括劳动力市场走弱、持续申领失业救济人数升至疫情时期高位，以及小企业在利润承压下缩减投资。这些因素使部分资金更加关注具备独立货币属性和长期稀缺性的资产。
加密行业同步出现更多结构性变化
除比特币行情外，近期加密行业也出现多项值得关注的进展。纳斯达克上市公司Biosig在与区块链公司Streamex合并后，获得11亿美元融资，用于推动大宗商品代币化；Tether则投资分析公司Crystal Intelligence，以加强对加密犯罪的打击；韩国方面正推动将加密企业重新归类为“风险企业”，使其有机会获得税收优惠和创业融资支持。
综合来看，Bitfinex将本轮比特币上涨定义为一次由机构配置需求和宏观资产配置框架共同驱动的“基本面重定价”。在新增供给受限、ETF持续吸金以及宏观不确定性仍未消退的背景下，比特币正在全球资产序列中争取更稳固的位置。