2月6日，比特币从前一日接近 60000 美元的低位快速反弹，盘中涨回 71000 美元上方，单日自低点回升约 15%，总市值重新回到 1.4 万亿美元以上。这次回拉发生在一轮急跌之后，几乎抹去了自 2024 年美国总统选举以来形成的“特朗普行情”涨幅。价格先短暂跌破 60000 美元，随后迅速扭转。
空头挤压推动价格急拉
这轮反弹首先由杠杆平仓驱动。数据显示，随着比特币迅速上冲，1 小时内超过 1.2 亿美元的比特币空头仓位被清算。同时，整个加密市场连续第二天出现超过 10 亿美元的杠杆清算。短线行情因此被放大，价格修复速度也明显加快。
文章将这次回升描述为既有情绪因素，也有明显的机械性特征。换句话说，市场并非只靠买盘自然回暖，更多是由空头回补和强制平仓共同推高。
美股同步反攻，风险资产情绪回暖
与加密市场同步，美国股市同样出现强劲反弹。纳斯达克综合指数上涨超过 400 点，涨幅 1.86%，至 22954 点；道琼斯工业平均指数上涨 1000 点，涨幅 2%；标普 500 指数上涨 112 点，涨幅 1.65%。不过在报道写作时，纳指在过去 5 个交易日内仍下跌 1.65%。
市场此前一度将美国国务院要求公民离开伊朗的指令视为周四恐慌的催化因素，但更广泛的看法认为，真正压力来自更深层的结构性问题。Kobeissi Letter 的观点是，此轮下跌主要由机构抛售推动，对冲基金卖出美国个股的速度达到自 10 月以来最快。
贸易协议与技术指标成为情绪转折点
观察人士还提到，降温的就业数据，以及市场对大规模 AI 资本开支的怀疑，构成了此轮调整的另一层背景。到了周五，情绪出现明显变化，美国与阿根廷宣布达成互惠贸易与投资协议，降低长期贸易壁垒，并扩大美国汽车和农产品出口的市场准入。协议还为高科技和国防领域所需的关键矿产建立了框架，带动美国工业股情绪回稳。
VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 表示，这轮加密市场抛售可能已经接近“数学极限”。他指出，在比特币期货连续图表上，RSI 等动量指标已跌破 21，这是历史上极端超卖的水平，过去通常会先出现企稳，再出现缓和性反弹。Sigel 还称，很多投资者仍以四年周期解释行情，但近期价格波动更大程度上是由杠杆结构和机构仓位变化驱动，而不是周期时点本身。