Glassnode：比特币未实现亏损筹码首次过半，历史数据显示与熊市底部对应

据链上数据分析平台Glassnode数据显示，随着比特币价格一度跌至6.13万美元，目前处于未实现亏损状态的BTC数量已升至约1050万枚，首次超过处于盈利状态的980万枚，占流通总量的一半以上。这一数据标志着本轮周期中亏损筹码首次多于盈利筹码。

亏损筹码过半的罕见信号

未实现亏损筹码数量的大幅增加，直接反映了市场参与者的持仓账面亏损程度加深。从历史数据来看，上一次出现亏损筹码占比过半的情形几乎都发生在深度熊市阶段。2015年、2019年、2020年以及2022年的主要熊市期间，均曾出现过类似指标，但持续时间差异很大，短则一个月，长则一年，显示出这一指标的极端性和周期底部特征。从历史走势来看，该指标的极端化多次伴随市场价格触底，往往被视为长期投资者评估风险的重要窗口。

当前的亏损筹码数据与此前熊市时期的水平相当，意味着多数市场参与者的持仓成本高于现价，市场处于大面积浮亏状态。历史经验显示，该指标多次对应市场的重要底部区域，但本身并不直接提供价格反转信号，而是反映市场估值的周期性压力。

关键价格支撑位的博弈

比特币价格在触及6.13万美元一线时，也正位于200周移动平均线附近。200周均线被长期投资者视为牛熊分界的重要指标，历史上在多次抛售潮中均提供了关键的技术支撑，成为检验市场长期趋势的关键参考。

不过，分析指出，若比特币进一步跌破6万美元整数心理关口，下一个关键技术支撑将位于约5.4万美元的实现价格附近。实现价格是指所有BTC最后一次转移时的平均成本，代表了链上投资者的平均持仓成本。值得注意的是，在历史上的主要熊市中，比特币均曾一度跌破实现价格，这一规律是否在当前周期重演，将是衡量市场调整深度的关键观察点。