Bitfinex最新报告指出，比特币虽然重新站上关键链上成本阈值，但若无法有效突破8万美元阻力区，市场仍可能维持盘整，甚至回落至7.5万美元附近。
重返关键均值，但上方抛压依旧明显
根据Bitfinex分析，比特币上周重新升破约78,300美元的“真实市场均值”（True Market Mean），这是自1月中旬以来首次回到这一水平之上。研究人员将这一变化视为市场从“深度看跌”状态向更中性的阶段转变。不过，他们同时强调，这并不意味着新一轮稳固上涨已经确立。
报告认为，当前市场最大的考验仍是8万美元关口。此前在6万至7万美元区间建仓的短期持有者，随着价格接近盈亏平衡点，正在逐步选择止盈离场。这种已实现利润带来的卖压，正在压制比特币形成持续性突破的能力。
ETF与机构买盘提供支撑，但更多是“吸收”而非扩张
Bitfinex提到，支撑本轮反弹的重要力量来自机构端。数据显示，现货比特币ETF在连续8个交易日中合计录得21亿美元净流入，同时以Strategy为代表的企业仍在持续增持。这些资金帮助市场维持买盘，但分析师认为，其效果更像是对抛盘的吸收，而非推动趋势加速上行。
衍生品市场也反映出类似特征。尽管价格一度走高，隐含波动率却持续压缩，说明交易者并未大规模为突破行情提前布局。Bitfinex将这种结构概括为“吸收而非扩张”，即强劲流入与同步出现的卖出力量相互抵消，使行情陷入拉锯。
宏观与监管环境同步影响数字资产定价
Bitfinex还将比特币走势放在更广泛的宏观背景下观察。报告称，美国消费者环境正进入一种“挤压型经济”，支出越来越依赖信用扩张和储蓄消耗，而非工资增长。在通胀预期重新走高、实际工资增长跟不上的情况下，美联储面临需求疲弱与通胀压力并存的困境。分析师认为，这种带有滞胀色彩的环境，仍有利于硬资产获得关注。
监管层面的变化同样值得注意。报告提到，英国正推动将稳定币和代币化存款纳入统一支付框架，这被视为数字资产进一步融入现有金融基础设施的信号。与此同时，Tether与美国当局协作冻结3.44亿美元USDt，则被Bitfinex解读为稳定币正成为具备合规与执法属性的“可编程金融工具”。此外，俄罗斯新批准的立法将数字资产界定为财产，禁止其在国内用作支付，但允许跨境结算例外，这也显示区块链正被嵌入更具体的地缘金融场景中。
整体来看，Bitfinex认为数字资产正越来越深地嵌入现有经济、监管与地缘政治结构之中。对比特币而言，短期内真正决定行情方向的，仍是市场能否有效站上8万美元并完成确认；在此之前，盘整格局仍难言结束。