Bitget最新发布的研究报告抛出一个核心数据：95% 在其平台交易代币股票的用户同时也持有加密资产。这组数字直接挑战了“代币化会吸引全新人群”的叙事——实际需求来自加密圈内部，用户并非放弃加密货币，而是在其上叠加传统敞口。
代币化资产：稳定币之后的下一个演进阶段
报告将代币化真实世界资产（RWA）定位为稳定币之后的自然迭代。稳定币已是代币化成功案例：法币价值数字化、链上可转让、7×24小时结算。如今代币股票和ETF正沿相似路径发展。自 2025 年第三季度起，追踪美国科技股、标普500等指数的产品已实现可观的采用。关键驱动因素包括：流动性池加深、核心交易时段价差缩窄、做市商参与度上升。
报告特别指出，在传统��场开市时段，代币股票价格与对标资产高度吻合，套利机制和定价参考有效运转。但在非交易时段（周末及隔夜），价差变形，反映出铸币/赎回流程暂停、缺乏实时参考价。Bitget 认为这并非缺陷，而是 24/7 市场定价发现功能的独特体现。
用户行为揭示汇聚而非吞并
报告中最具洞察的发现来自行为数据。95% 的代币股票交易者早已是加密用户，说明需求是加密原生玩家向外扩展至股票/ETF，而非传统投资者上链。这对交易所战略意义重大：不必与传统券商抢新用户，而是通过代币化资产深化现有用户的参与度和资金份额。代币股票成为留存与扩展工具，用户不必离开币圈即实现跨资产多样化。
参与方覆盖零售与机构。机构兴趣主要受运营效率驱动：链上结算、快速转账、简化后台。Block Scholes 研究分析师 Thabib Rahman 指出，2025 年代币化资产增长受益于美国更友好的监管与政治环境，以及机构对链上托管和结算的日益接受。在他看来，代币股票将是 2026 年的核心叙事。
UEX 统一交易所模式的价值
Bitget 的 Universal Exchange（UEX）处于报告结论的中心。该模式旨在消除碎片化：用户从一个账户��易加密货币、稳定币和代币传统资产，直接以 USDC 等数字资产入金。传统市场结构下，投资者需维护多个券商账户，代币化若想兑现全部价值，必须打破这些孤岛。UEX 将代币股票/ETF 与现货、衍生品市场整合，实现跨资产组合管理，无需切换平台或币种。
报告指出，统一接入是规模化的前提：在熟悉的环境中交易能改善流动性，执行、托管、风控遵循已知模式可增强用户信心。Bitget 同时承认市场仍早期：非交易时段价格偏、监管碎片化、铸币赎回流程复杂都是约束。但趋势与早期加密市场发展轨迹相似——起初不完美，随基础设施、流动性和标准演进逐步改善。
随着代币化资产扩展到股票、国债、大宗商品和指数相关产品，“加密货币交易”与“投资”之间的界限持续模糊。报告总结：能支持这一汇聚——通过统一接入、24/7 市场、可扩展流动性——的平台很可能塑造全球市场结构的下一个阶段。