数字资产托管平台 Bitgo Holdings Inc. 已向美国证券交易委员会提交 Form S-1，计划进行首次公开募股，并申请其A类普通股在纽约证券交易所挂牌，股票代码为 BTGO。
双层股权结构引发关注
根据披露文件，Bitgo 本次发行的股份数量和定价区间尚未公布，发行方包括公司本身及部分出售股东，承销商还拥有 30天超额配售权。此次IPO采用双层股权架构：A类普通股每股拥有1票表决权，B类普通股每股拥有15票表决权。招股书称，上市后联合创始人兼CEO Michael Belshe 预计将继续掌握多数投票权，使公司符合纽交所“受控公司”的定义，不过 Bitgo 表示目前无意依赖相关治理豁免。
机构托管业务是核心卖点
Bitgo 将自身定位为面向机构的数字资产平台，业务覆盖自托管钱包、合规托管、流动性与主经纪服务，以及基础设施即服务。公司强调，其合规托管资产由100%冷存储支持，资产结构设计为破产隔离，并已通过 SOC 1 Type 2 和 SOC 2 Type 2 审计；此外，合规托管保险覆盖额度最高可达 2.5亿美元。
运营数据方面，截至 2025年6月30日 的六个月，Bitgo 平台资产规模约为 903亿美元，客户数量超过 4,600家，覆盖 100多个国家，支持超过 1,400种数字资产。截至同日所在季度，公司披露已质押资产规模约为 256亿美元。员工规模方面，截至2025年6月底，公司在美国、加拿大、欧洲、亚洲、拉美和中东共拥有约 565名全职员工。
收入增长明显，稳定币业务亦被纳入招股书
财务数据显示，Bitgo 在 2024年总营收为30.81亿美元（按千美元口径披露），而截至 2025年6月30日 的六个月总营收为 41.85亿美元。其中，相当大一部分收入与数字资产销售及相关成本有关：2024年数字资产销售成本为 25.31亿美元，2025年上半年则为 38.76亿美元。
招股书还列出了多元收入来源，包括数字资产销售、质押、订阅与服务收入（涵盖托管、钱包费用、借贷及 crypto-as-a-service）、稳定币即服务，以及利息收入。对于稳定币业务，Bitgo 表示所发行代币由隔离储备资产全额支持，稳定币持有人的存款在账面上计为负债，而储备资产产生的利息则确认为收入。截至 2025年6月30日，稳定币持有人存款约为 22.07亿美元，并由对应的受限现金及现金等价物匹配持有。
监管布局覆盖美国、欧洲和中东
监管方面，Bitgo 披露其信托子公司受南达科他州、纽约州及迪拜监管，同时还在德国、瑞士和丹麦等地受到额外监管。母公司层面并未注册为经纪交易商或投资顾问，但其经纪交易子公司 Portum Capital LLC 受 SEC 和 FINRA 监管。
此外，公司还提到欧洲 MiCA 监管进展，称旗下子公司已于 2025年5月 获得德国联邦金融监管局 BaFin 颁发的 MiCA 牌照，可在欧盟提供数字资产业务。Bitgo 在招股书中反复强调合格托管框架、冷存储模式和保险机制，意在向传统资本市场证明其机构级风控与合规能力。
若此次IPO顺利完成，Bitgo 不仅将成为又一家走向华尔街的加密基础设施公司，也将为数字资产托管业务能否在主流金融体系中占据长期位置提供新的市场检验。