加密交易所关停仍在继续。7 月 23 日，BitMEX 宣布即日起停止新用户注册，并将于 2026 年 9 月 23 日正式关闭；3 天后，BitMart 也公布分阶段停运安排。更早之前，AscendEX（原 BitMax）已在 7 月初宣布停止运营，给出的原因包括 MiCA 监管、市场因素和财务运营压力。
在市场持续低迷的背景下，交易所这一过去常被视为具备稳定现金流能力的业务，也开始出现连续出清。围绕这轮关停潮，市场出现了对熊市是否接近拐点的讨论，但从目前披露的信息看，原因并不单一。
3 天内两家交易所公布停运安排
7 月 23 日下午，BitMEX 官方宣布，将于 9 月 23 日 12:00（北京时间）正式关闭，并从即日起停止新用户注册。官方称，这一决定由母公司 HDR Global Trading Limited 董事会在完成战略审查后作出。
7 月 26 日上午，BitMart 发布公告称，在对公司运营状况、市场环境和未来战略方向进行审慎评估后，决定有序停止交易平台运营。根据公告安排，新注册、充值和新的交易订单将自 2026 年 7 月 26 日 01:30 UTC 起暂停；全部交易服务将于 2026 年 8 月 26 日 01:00 UTC 停止；平台运营将于 2027 年 1 月 31 日 15:59 UTC 正式终止。BitMart 同时表示，提现服务将继续开放。
如果从时间线看，3 天内连续两家交易所宣布关停，令“场内流动性紧缩”“没人炒币”的说法再次被推高。过去多个周期里，交易所的出清常被部分市场参与者视为熊市触底前后的现象之一，这一次也引发了类似联想。
围绕 BitMEX 关闭，市场给出两种解释
CZ：高压监管是压垮 BitMEX 的关键因素
BitMEX 关闭消息传出后，币安创始人 CZ 发文表示遗憾。他回顾称，BitMEX 在 2014 年率先在加密市场推出 100 倍杠杆永续合约，推动了行业发展；平台当年仅支持 BTC 充值、采用单链操作，并通过每日一次、多签钱包集中处理提现，这些在使用体验上并不便利的设计，反而帮助平台长期避免遭遇黑客攻击。
CZ 还提到，BitMEX 四位联合创始人在开庭前一个月承认违反《银行保密法》（BSA），每人被罚款 1000 万美元，并接受居家监禁，但无人入狱。在他看来，BitMEX 最终没能挺过拜登政府时期的“加密战争（War on Crypto）”。
按照这一说法，监管高压限制了 BitMEX 后续业务扩张与持续运营能力，成为平台走向关闭的重要因素。
Hasu：保险基金机制可能是核心问题
Flashbots 战略主管 Hasu 则从平台内部机制出发，给出了另一种解释。他表示，BitMEX 保险基金的结构性问题，可能是公司最终选择关闭而非出售的重要原因。
Hasu 提到，自己早在 2018 年便指出，BitMEX 保险基金没有采用隔离账户管理，也没有明确基金规模上限以及超额资产最终如何处理。这种结构可能形成更激进清算用户、通过清算扩大保险基金、并最终变现该部分资产的激励。
据 Hasu 估算，该保险基金目前规模可能约为 2.7 亿美元。按照他的判断，BitMEX 的问题更接近内部资金管理机制失衡，激进清算规则反过来损伤了用户群体和平台运营策略。
BitMart 关停后，社区争议集中在资金与管理
相比 BitMEX，BitMart 的停运消息来得更突然。作为一家已运营 8 年的交易所，BitMart 官方称平台用户超过 1300 万。公告发布后，市场最关心的问题之一，就是用户资金提取是否顺畅。
围绕 BitMart 关闭，社区讨论主要集中在两个方向。
- 一部分声音认为，平台可能存在资金暴雷风险。
- 另一部分声音则认为，内部管理混乱才是更直接的原因。
加密 KOL Joes 表示，此前 BitMart 热钱包地址曾出现异动，围绕用户账号冻结、资金提现异常及到账问题，平台并未给出明确回应。
WEEX BD 经理 DI 则发文称，“Bitmart 公司内部风气一片混乱，不断欺骗员工、交易员和关键人物，拒绝支付这些人应得的薪资和奖金。”
另有社区帖子称，BitMart 此前曾通过收取上币费，骗取某 Meme 币社区成员 3 万美元资金。还有用户查询提现公告后表示，BitMart 对用户提现设置了多重限制，取消自动提现，改为手动处理，因而引发对用户资金是否会被占用的担忧。
不过，就现阶段而言，这些说法仍有待进一步验证。输入信息中也提到，目前尚不清楚这些争议，究竟源于真实问题，还是竞对抹黑、或“墙倒众人推”式的集中发酵。
关停之后，清算损失与用户去向成为焦点
在交易所停运消息之外，另一个更现实的问题是：相关损失由谁承担，用户资产后续如何处理。
BitMEX 面临拟议集体诉讼
BitMEX 当前面临的压力，不只来自停运本身。由于其激进的清算规则和机制设置，平台目前在纽约南区法院遭遇 BKX Services Inc. 和 David Namdar 提起的拟议集体诉讼。
原告称，BitMEX 涉及对杠杆头寸进行强制清算，并保留了本应返还给交易者的 622.66 枚 BTC。结合法律争议与保险基金问题，BitMEX 在关闭后的处境显得更为尴尬。
多家平台争抢 BitMart 用户
相较之下，BitMart 用户则迅速成为多家平台争取的对象。BitMart 关停公告发布后，多个交易所和加密平台陆续发声，试图承接用户与流量。
火币发文表示，欢迎 BitMart 用户进入其 C2C 交易场景，BitMart 员工也可通过专属通道加入火币 HTX。
MSX.COM 创始人 Bruce 则直接喊话：“别关，我收购。”
Websea 中文表示已开通“安家通道”，方便 BitMart 用户迁移；Blockfinex 也表达了类似意向。
从这些动作来看，围绕停运平台用户的承接，已经迅速演变成一场公开的“抢人”竞争。
倒闭潮仍在延续，熊市是否见底暂无定论
在 BitMEX 和 BitMart 之前，加密行业的项目关停已经持续了一段时间。输入信息显示，自去年 10 月 11 日加密市场步入熊市以来，已有数十个项目宣布停止运营，覆盖 DeFi 平台、加密钱包、链上 DEX 和加密研究机构等多个类别。
仅最近一周，Hazeflow、Cardano 生态钱包 SecondFi、DEX 聚合协议 Odos、DeFi 平台 Dango 也相继关停，另有不少项目以停止社交媒体更新、团队消失等方式“软跑路”。
不过，就目前情况而言，交易所接连关闭，还不足以直接得出熊市已经见底的结论。输入内容提到，行业尚未出现类似 Mt.Gox、FTX 那样的历史级暴雷事件。BitMart 在最后一条推文中写道：“未来仍然属于区块链”。