BitMEX、BitMart 在一周内接连宣布结束运营，加上波兰交易所 Zondacrypto 热钱包余额近乎归零的案例，交易所里用户资产是否真实存在，再次成为市场绕不开的问题。
7 月 23 日，老牌衍生品交易所 BitMEX 宣布结束运营，将于 9 月 23 日正式关闭平台，并从即日起停止新用户注册。这家曾被视为永续合约发明者的交易所，走到第 11 年画下句点。
3 天后的 7 月 26 日，BitMart 也宣布启动有序清算，8 月 26 日起停止所有交易，预计于 2027 年 1 月 31 日完成收尾。消息公布后，平台币 BMX 一周累计跌幅达到 81.5%。
再往前看，2026 年 4 月，波兰交易所 Zondacrypto 的热钱包 BTC 余额从 55.7 枚降至 0.086 枚，短时间内缩水 99.7%。平台在此期间仍持续宣称具备偿付能力，约 3 万名用户受到影响。文中称，这一事件被视为 FTX 之后欧洲最重大的交易所暴雷案。
BitMEX 与 BitMart 对外口径都强调是主动结束运营，但 Zondacrypto 的情况说明，交易所即使声称一切正常，账上资产也可能已经出现问题。在交易所可能一夜关门、资产也可能在用户未察觉时被转移的情况下，储备证明（Proof of Reserves，PoR）重新被摆到台前。
PoR 核验的不是口号，而是资产与负债
储备证明并不是一句“我们很安全”的表态，而是一套可被验算的机制。它至少包含两部分：一是证明交易所储备钱包中的总资产，二是证明平台对用户的总负债。只有当资产至少覆盖负债，也就是达到 1:1，PoR 才算成立。
如果平台只披露资产、不披露负债，这样的披露并不能构成完整的储备证明。
Merkle Tree 的作用：让用户自己验
行业里常见的做法是使用 Merkle Tree。每位用户的资产快照会被作为叶节点，经过哈希运算后逐层合并，最终生成唯一的根哈希。只要任何一笔余额被改动，根哈希就会变化，造假空间会大幅缩小。
更关键的一点在于，用户可以取得自己的叶节点数据，自己往上计算，核对个人余额是否被如实计入平台公布的总负债。这一环节的意义，不在于继续相信平台，而在于用户可以自己验证。
PoR 不是万能解法，更新频率与可验证性更重要
不过，PoR 也有边界。快照式证明只能说明某一时点上资产与负债相符，快照之间的空档期，资产仍可能被悄悄挪动。
Zondacrypto 热钱包在外界未察觉的情况下缩水 99.7%，问题正出在这里。对用户而言，关键不只是平台有没有做过 PoR，而是披露是否足够频繁、能不能自行验证、是否还有第三方背书。
这也是不少头部交易所把 PoR 从一次性的公关动作，变成按月发布的固定机制。币安自 2022 年 11 月起，将 Merkle Tree 与 zk-SNARK 结合，在不暴露单个账户信息的前提下，证明总资产覆盖总负债，且不存在负余额账户，至今已累计发布 38 期报告。
OKX 则采用 zk-STARK 路线，月度报告已发布至第 40 期，披露超过 22 种资产，链上储备约 277 亿美元。
另一种路径则是由第三方会计师事务所执行审计版 PoR，Kraken 被文中列为代表。无论是零知识证明路线，还是传统审计路线，落点都集中在三件事上：定期、可验证、保护隐私。
文章指出，经过三年多发展，PoR 已从危机处理工具，变成用户筛选交易所时的基础检查项。
Ourbit 的做法：PoR、开源验证与外部审计并行
在新一代交易所的设计里，公开可验证的 PoR、用户可自行验算，以及第三方安全背书，正逐步被当作产品基础能力。文中以 Ourbit 为例，称其官网公开了 1:1 储备证明验证页面，目前列出 26 个链上钱包地址，覆盖 Bitcoin、Ethereum、BNB Chain 等 10 条链。
按页面所列数据，Ourbit 当前储备包括 656 枚 BTC、5,449 枚 ETH 和超过 2,800 万枚 USDT，总价值约 8,080 万美元。每个地址的余额和所在区块高度都直接展示，用户可以自行到区块浏览器核对，而不是只在争议出现后才看到一次性快照。
在用户自验层面，Ourbit 还在 GitHub 开源了验证工具。用户可下载自己的叶节点数据，在本地从 SHA256 哈希值一路计算并比对到根节点，以确认个人余额是否被纳入整体负债计算。
第三方安全背书方面，Ourbit 已通过 Web3 安全公司 Hacken 的深度渗透测试与审计，并在 Hacken 官网公开审计文件，累计完成 3 次审计。文中提到，Hacken 成立于 2017 年，具备 ISO 27001:2022 认证，同时运营 CER.live 安全评级平台和 HackenProof 漏洞回报平台。3 次审计所代表的，是持续性的安全检查，而不是一次性挂牌。
除 Hacken 外，Ourbit 也与慢雾（SlowMist）合作，以获取链上威胁情报，并在 BugEx 平台运行最高 2 万美元的漏洞赏金计划，同时配合冷钱包存储、2FA、反钓鱼码和 24 小时链上监控。
除了储备与审计，平台是否持续投入也值得观察
文中还提到一个较少被单独拿出来讨论、但同样可供参考的信号：平台是否持续投入社群与市场。对于一家交易所而言，在行业不断出现关停案例的环境下，仍然持续举办线下活动、经营社群，本身也可被视为存续意愿的一种体现。
据文中描述，Ourbit 近年持续赞助区块链行业活动，也在拓展新兴市场，并推出预测市场、Tap Trading 等新产品体验。不过，这类扩张最终能否持续，仍取决于同一套储备证明和安全基础是否跟得上。
选择交易平台时，PoR已成基础问题
交易所会持续有新进入者，也会不断有旧平台离场。BitMEX 和 BitMart 在一周内相继收摊，已经给市场发出新的提醒。
对用户来说，比起等到下一轮关站潮来临后才回头检查，不如平时就把几个问题列入选择交易平台的基本动作：这家交易所有没有公开、可自行验算的储备证明；验证方式是不是只能单方面相信平台；是否具备可持续、经得起检验的第三方安全审计。
多做一些观察和研究，到了下一次交易所风险暴露时，结果可能会很不一样。