数字资产储备公司 Bitmine 最新披露，其持有的以太坊数量已升至4,325,738 枚 ETH，按公司披露的平均买入价2,125 美元计算，总成本约为91.9 亿美元。在 ETH 交易价格约2,015 美元的情况下，这笔庞大仓位目前对应的未实现亏损约为4.8 亿美元。
持续加仓，以太坊仓位进一步放大
从披露数据来看，Bitmine 过去一周又新增了40,613 枚 ETH，显示其仍在执行稳定的增持策略。按照当前流通量估算，该公司持仓约占以太坊流通供应量的3.58%。这意味着 Bitmine 已成为市场上最受关注的企业级 ETH 储备持有者之一，其建仓规模和节奏也进一步放大了外界对企业资产负债表风险敞口的关注。
大规模质押成为核心收益手段
尽管账面承压，Bitmine 并未因价格回落而收缩布局，反而更加强调质押收益。截至2 月 8 日，公司已有2,897,459 枚 ETH进入质押状态，按其披露的成本口径对应价值约62 亿美元。公司称，这一规模使其成为目前已知全球最大的以太坊质押者。对于持有大量 ETH 的机构而言，质押不仅是获取链上收益的方式，也是在价格波动周期中提高资产使用效率的重要工具。
管理层强调长期逻辑
Bitmine 执行董事长 Tom Lee 承认当前价格回撤带来了明显浮亏，但认为这并非以太坊持有者陌生的局面。他指出，ETH 在过往周期中曾多次经历50% 甚至更大幅度的下跌后反弹，而在价格走弱的同时，网络活动和使用指标却在增强。换言之，公司对以太坊的判断并未因短期价格低于成本而改变。
除以太坊外，Bitmine 还持有少量比特币、现金储备以及战略性股权投资。公司表示，其加密资产与现金总持有规模约为100 亿美元。此外，Bitmine 计划在2026 年初推出自有的 Made in America Validator Network（MAVAN）质押基础设施，以进一步扩大质押收益能力。
整体来看，Bitmine 的资产负债表再次呈现出典型的“加密储备公司”特征：在坚定看多逻辑下持续囤积核心资产，同时承受巨额浮亏带来的市场检验。对于这类重仓型机构而言，真正的考验并不只在于买了多少，更在于能否穿越价格周期并兑现长期收益逻辑。