Bitmine Immersion Technologies最新财报显示，这家大举押注以太坊的公司在截至2月28日的季度内录得38.2亿美元净亏损，而上年同期亏损仅为115万美元。造成亏损扩大的核心原因，是其数字资产持仓带来的37.8亿美元未实现亏损，反映出在加密资产价格波动下，重仓策略对财务报表的直接冲击。
重仓ETH带来高波动敞口
尽管市场承压，Bitmine并未放缓增持节奏。截至4月12日，公司持有约487万枚ETH，按文中数据估算市值约107亿美元，占以太坊总供应量的4%以上。公司还提出了进一步积累至总供应量5%的目标。与此同时，其ETH平均买入成本约为2206美元，意味着资产负债表对币价涨跌高度敏感。
从经营层面看，Bitmine并非毫无亮点。该季度公司营收由上年同期的150万美元增长至1104万美元，其中约1000万美元来自质押奖励。公司表示，其已将约333万枚ETH投入质押，占总储备的约68%。按近期收益率测算，Bitmine预计年化质押收入可达2.12亿美元，这为其提供了一定程度的经常性现金流支撑。
账面亏损与收入增长并存
除以太坊外，Bitmine还披露持有7.19亿美元现金，以及包括198枚BTC在内的小额其他资产。同时，公司还持有部分股权投资，包括对Beast Industries的2亿美元投资，以及在纳斯达克上市公司Eightco Holdings的8500万美元持股。
值得关注的是，Bitmine近期已转板至纽约证券交易所，并宣布将股票回购计划扩大至40亿美元。整体来看，这份财报揭示了企业将资产负债表深度绑定加密货币后的双刃剑效应：一方面，质押业务正带来更稳定的收益来源；另一方面，大规模持有ETH也让公司在市场回调时承受巨额账面损失。对于Bitmine而言，未来业绩表现将在很大程度上继续取决于以太坊价格走势及其质押收益能否持续增长。