Bittensor原生代币TAO在3月25日升至350美元，创下自2025年11月以来的最高水平。截稿时，TAO24小时成交量为8.878亿美元，单日涨幅12%，近7日累计上涨25%。按流通供应量960万枚TAO计算，Bittensor市值达到33.5亿美元，在过去24小时内跻身市值前100数字资产中表现较强的一组。
这轮上涨对应的，是市场同时追踪几个变量：子网生态扩张、链上质押数据走高，以及网络完成首次减半后带来的供给变化。报道指出，TAO在3月早些时候就已重新站上300美元，彼时市场还关注到买盘压力和空头挤压。Nvidia首席执行官黄仁勋在All-In Podcast中提到Covenant-72B模型，也被视为当时行情的一项触发因素。
子网数量增加，质押规模12个月内快速抬升
CryptoRank数据显示，过去12个月里，Bittensor各子网中的TAO质押总额已从约7.44万美元升至超过6.2亿美元。资金流入背后，是更多用户转向参与子网，而子网正是Bittensor去中心化AI网络的重要组成部分。
同期，网络中的子网数量也从约80个增至120多个。部分子网项目的月度涨幅也被点名列出：Templar上涨171%，Quasar上涨146%，NOVA上涨66%，Targon上涨36%，iota上涨29%。数字很集中，说明市场的关注点不只停留在��代币价格，子网层面的活跃度也在抬升。
多数TAO仍未进入子网，生态内部资金轮动空间受关注
虽然子网质押增长明显，但目前仍有相当大比例的TAO没有配置到子网。Bittensor Fund和Stillcore Capital合伙人Mark Jeffrey表示，目前只有19%的TAO质押在子网中，约48%仍留在Root。他称：“一旦首个子网规模冲上10亿美元以上，我预计Root质押者会开始涌入子网。即使没有新增TAO买盘，子网也可能仅凭这一点就上涨3倍或4倍。”
这番表态反映的重点，不是外部新增资金，而是生态内部现有筹码可能发生再分配。对交易者来说，这意味着观察TAO时，不能只看现货价格，还要看Root与子网之间的质押结构是否出现变化。
首次减半完成后，供给收缩成为价格催化因素
CoinGecko提到，TAO此轮走强出现在Bittensor完成首次减半之后。减半将代币发行量削减一半，交易者也开始重新评估供给变化与生态增长叠加后的影响。供给收缩是明确事件，子网扩张则提供了需求端观察窗口，两个因素在同一阶段出现，推高了市场对TAO的关注度。
加密分析师Michaël van de Poppe也对这轮走势发表评论称：“$TAO的强势让这个早晨非常精彩。它再次进入新的牛市，低点不断抬高，高点也在上移。下一个阻力区域是500美元。”截至发稿，TAO仍运行在350美元附近，市场继续围绕减半后的供给节奏、子网参与度和质押迁移情况定价。