价格急挫：TAO单日跌逾5%，未平仓合约维持高位
周二，尽管整体加密货币市场弥漫看涨情绪、比特币已突破75,000美元，Bittensor（TAO）价格却承压下行，日内跌幅超过5%，一度跌破241美元。根据CoinMarketCap数据，截至发稿时TAO交易价格约为241.97美元，日跌幅5.64%。当前市值约26.2亿美元，24小时交易量约3.7595亿美元。
Coinglass数据显示，TAO的未平仓合约仍高达4.0018亿美元，说明大量期货和永续合约尚未平仓。高未平仓合约在价格急跌后依然维持，意味着市场杠杆率较高，任何方向的突变都极易引发连锁清算或轧空。当前的看涨环境若持续，可能催生短期反弹；反之，若负面消息发酵，则面临多头踩踏风险。
内部风暴：Covenant AI指责“去中心化剧场”并退出
此次下跌的核心诱因是Bittensor最大子网团队Covenant AI的公开决裂。上周，Covenant AI宣布退出项目，创始人Sam Dare直言Bittensor的架构是“去中心化剧场”——空有去中心化之名，实则联合创始人Jacob Steeves幕后操控一切。Dare列举多项指控：Steeves未经沟通即暂停其子网奖励、切断社区聊天功能、关停核心工具，并在争议期间大量抛售TAO以施加财务压力。这些举措导致Covenant AI无法继续开发或融资，最终被迫出走。
Steeves回应与补救：试图以“锁定质押”平息风波
Jacob Steeves随后回应，否认独自操控奖励开关，称任何抛售仅为正常交易自身在非活跃子网的小额持仓（总计不足其投资总额的1%）。关于聊天功能限制，他表示仅短暂限制了一人删除批评言论，并非完全移除。他将此次退出定性为“预谋破坏网络”。然而，舆论压力下Steeves最终道歉，并提出新规“锁定质押”，要求未来子网团队长期质押代币，并在退出前给予明确缓冲期。这一系列冲突导致TAO价格一度暴跌约20%。
技术面与市场影响：超卖区域能否迎来转机？
从技术指标看，TAO的14日相对强弱指数（RSI）已降至约32，进入超卖区域，理论上可能吸引技术性买盘。短期支撑位位于230美元，若失守恐下探220美元；上方阻力位在250美元，一旦突破，可能触发反弹至300美元的动能。但高未平仓合约与内部信任危机叠加，使走势高度不确定。
此次事件暴露了加密货币项目“伪去中心化”的风险。市场参与者需警惕类似中心化控制导致的单点失败效应。尽管比特币强势拉动大盘，但像TAO这类受内部治理争议拖累的代币，短期将面临更大抛压。若Steeves的“锁定质押”提案无法重建社区信心，TAO或需更长时间消化利空。
总体而言，Bittensor正站在十字路口：既可能因超卖和高杠杆引发轧空反弹，也可能因信任崩塌而持续下探。投资者应密切关注230美元支撑及Covenant AI后续动向。