Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 把焦点从“比特币究竟是否已经见底”转向了另一个问题：这一轮周期还能走到多高。他认为，市场近来反复讨论年内最低点是否已经出现，容易让长期投资者把注意力停留在短线波动上，而忽略更重要的周期级机会。
他发表这番看法时，比特���价格在67,000 美元附近，此前已从数月低位反弹。围绕这轮回调是否结束，机构之间仍有分歧，但 Hougan 提到，几家主流研究机构虽然对底部位置判断不同，长期看法却没有明显转空。
三家机构判断不一，长期方向却接近
Galaxy Digital 目前仍偏谨慎。该机构认为，若要确认比特币完成修正，许多历次大底常见的信号还没有完全出现。其底部指标清单追踪13 项与过去周期低点相关的条件，包括估值、矿工压力与情绪指标等。
截至6 月 8 日，Galaxy 统计显示，其中只有4 项完全满足，2 项部分满足，另有7 项尚未满足，因此给出的潜在底部区间是40,000 至 46,000 美元。
NYDIG 的结论相对中性。该机构把当前回撤与此前4 次周期低谷对比后认为，眼下市场与早期底部阶段存在不少相似之处，但也有明显差异。NYDIG 同时指出，这一轮市场并��出现过去熊市中那种强烈的投降式抛售，这可能意味着机构资金参与度上升，正在改变比特币传统周期结构。
三者中最乐观的是渣打银行。该行近期把59,000 美元视为比特币更可能的底部，并维持年底 100,000 美元目标。渣打给出的理由包括 ETF 相关卖压缓解、宏观环境改善，以及美国与伊朗可能达成协议、SpaceX 预期上市等因素。
Hougan更看重周期高点，而不是精确底部
Hougan 指出，尽管三家机构对底部估值不同，但它们最终都落在同一个判断上：市场底部应当先于比特币下一次周期新高出现。对投资期限不只看未来几个月的投资者来说，这个共识比“底到底在什么位置”更有参考价值。
他还提到，支撑比特币的几个结构性驱动因素仍然存在，包括政府债务水平上升、市场对抗通胀资产的需求、机构参与扩大，以及对中心化金融体系信心下降。受监管的投资产品也让更多投资者能够接触比特币，这与早期加密市场下跌阶段的环境并不相同。
Hougan 也没有回避风险。他提到��监管受挫以及未来量子计算的发展，都可能给比特币长期前景带来挑战；但从当前市场条件看，这一轮环境仍强于此前几次加密寒冬。