Bitwise表示，在能源价格走高、通胀预期抬升、市场重新评估美联储利率路径之际，比特币比股票更早完成了风险定价。该机构指出，市场目前对今年不降息的概率已升至 40%，而此前一度被视为高概���事件的降息预期已明显动摇。
能源价格扰动压缩降息预期
近几周，美国与伊朗之间的紧张局势，尤其是围绕霍尔木兹海峡的风险，扰乱了供应并推高地缘风险，油价和天然气价格随之上涨。能源价格上行又带动了通胀预期回升，市场对宽松政策的押注开始后撤。Bitwise高级研究分析师 Luke Deans 表示，能源价格与通胀预测之间存在紧密联系，近期涨幅已明显改变货币政策定价，市场原本预期的年内多数降息空间几乎已被抹去。
按照文中援引的 Polymarket 和 Kalshi 数据，投资者对美联储今年维持利率不变的判断正在升温。对风险资产而言，这种变化不只是情绪摆动，定价逻辑也在同步调整。
Bitwise：比特币往往先于传统资产反应
Bitwise认为，比特币作为对流动性和风险偏好高度敏感的资产，通常会更快反映宏观变化。Deans称，数字资产往往会先于传统市场计入更紧的金融条件。文中提到，标普 500 指数过去一个月下跌约 8%，但比特币对这类风险的消化出现得更早。
报道称，自 2025 年 10 月以来，比特币一直处于下行趋势。Bitwise将这一表现解读为，比特币已提前对流动性收缩和风险偏好转弱作出调整，而年初估值相对偏高的股票市场，修正速度则慢一些。
Mayer Multiple处于区间低位
Bitwise还提到，衡量比特币现货价格与 200 日均线关系的 Mayer Multiple，自 1 月以来一直徘徊在历史区间下沿。Deans认为，这说明加密市场的整体预期正在重置。经历较大回撤、杠杆和投机仓位下降后的资产，面对新的利空时通常更有韧性；相反，那些仍停留在较高定价、又未经过充分出清的市场，更容易在负面变化出现时承压。
比特币主导地位增强
Bitwise同时指出，比特币在加密市场中的主导地位正在上升，山寨币价格走势之间也表现出较高相关性。这一特征显示，市场正呈现出更统一的交易结构，比特币价格逐步成为整个加密市场的核心驱动因素。