Bitwise投资策略师Matt Hougan提出，比特币要触及100万美元，关键不在静态比较当前市值，而在于它未来能从全球“储值”市场中拿下多大份额。按照他的测算，若这一市场在未来十年扩大到121万亿美元，��特币只需占到约17%，就能对应这一价格水平。
储值市场被视为估值锚点
Hougan认为，评估比特币潜力时，应把范围放在储值资产，而不只是短期价格波动。这个市场涵盖黄金、房地产以及其他长期被用于财富保存的资产。按他引用的数据，全球储值市场目前规模约为38万亿美元。对照更早时期，2004年黄金总市值仅约2.5万亿美元；同年美国首只黄金ETF推出后，机构资金对黄金的参与度开始明显上升。
现在，黄金市场规模已接近40万亿美元。这组变化是他的论据核心：储值资产本身并非固定不变，而是可能在宏观条件推动下持续扩容。Hougan提到，若政府借贷增加、货币宽松延续、地缘政治不稳定等上行因素持续存在，整个储值市场未来十年可能增长至121万亿美元。在这一框架下，比特币的潜在空间也随之被重新计算。
当前比特币份额约为4%
按文中数据，比特币目前约占储值市场的4%，总市值约1.4万亿美元。Hougan据此指出，很多分析低估了比特币的上行空间，因为它们默认市场总盘子不变，忽略了全球财富保存资产本身可能继续扩大。他的视角不是盯住短线涨跌，而是观察比特币最终能吸收多少新增储值需求。
这也意味着，100万美元的目标并不是建立在静止市场假设上，而是同时纳入当前市值基础与未来市场扩张后的结果。换句话说，价格推演对应的是份额变化，不只是单一资产自身上涨。
机构资金进入被视为重要推力
这份备忘录还把机构参与列为比特币储值属性增强的主要因素之一。美国上市的现货比特币ETF，近来已跻身增长最快的交易所交易基金之列，为大型投资者提供了合规入场通道。对传统金融机构来说，这类产品提升了比特币的可配置性，也带来了更大规模的资金流入。
近几年，大学捐赠基金和主权基金也已披露对比特币相关投资工具进行配置，文中点名的包括哈佛大学投资部门和阿布扎比的Mubadala。与此同时，专业投资者对比特币配置比例的判断，也从早���约1%上调至最高5%。Hougan认为，ETF参与度上升以及长期波动性下降，共同支撑了比特币市场份额继续扩大的判断。