Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，美国证券交易委员会（SEC）正在为加密货币交易所交易产品（ETP）制定“通用上市标准”。他认为，这一政策转向有望结束此前逐项审批的低效模式，并可能在今年10月前后推动一批新的现货加密ETP进入市场。
审批机制或从逐案审查转向标准化流程
根据Hougan发布的备忘录，未来SEC可能不再对每只加密ETP进行单独、漫长的审核，而是采用一套统一规则。只要相关资产满足既定条件，例如已在CME、Cboe或Coinbase Derivatives Exchange等受监管的美国交易所拥有期货交易，相关现货ETP申请理论上可在75天内完成放行。
按照这一框架，潜在受益资产范围将明显扩大，可能覆盖Solana、XRP、Chainlink、Cardano、Avalanche、Polkadot、Hedera、Dogecoin、Shiba Inu、Litecoin以及Bitcoin Cash等。Hougan将其类比为美国在2019年实施的“ETF Rule”：该规则曾让ETF发行从繁琐审批转向更接近流水线式运作。
产品增加不等于资金立刻涌入
不过，Hougan也提醒，更多产品获批并不必然意味着资金会同步大举流入。以2024年6月上线的以太坊现货ETP为例，真正获得较明显资产流入，是在数月后市场对稳定币和代币化主题兴趣升温之时。他的核心判断是：产品往往追随需求，而不是创造需求。
在他看来，通用上市标准的真正价值，在于降低投资者进入加密市场的操作门槛。机构配置者不必再处理钱包、私钥或加密交易所账户等问题，而是可以像买入传统基金一样，直接通过股票代码完成配置。当加密资产基本面改善时，这种便利性可能让资金更快做出反应。
年末窗口值得关注，但决定性因素仍在宏观与应用层
Hougan将这一潜在政策变化定义为行业走向成熟的一步，而非终点。如果未来有更多加密资产在合规美国市场推出期货合约，那么符合条件、可被包装为ETP的标的也将继续扩容，从主流公链到迷因币都可能被纳入候选名单。
但他同时强调，真正决定市场表现的，依然是利率、流动性等宏观环境，以及稳定币、代币化等真实应用能否持续扩大落地。换言之，即使SEC为更多加密ETP“铺路”，年末是否出现真正的行情和资金增量，仍要看加密行业能否把叙事转化为实际使用场景。