Bitwise XRP ETF账面亏损2593万美元，持仓XRP暴跌未卖出

Bitwise 旗下 XRP ETF 最新财报显示，截至报告期，该基金出现2593.7 万美元的未实现亏损，每股净亏损达2.31 美元。这笔亏损并非源于主动卖出资产，而是由持仓 XRP 市价下跌导致——报告期内基金未产生任何投资收入。

ETF 持仓结构与运作细节

该 ETF 于 2025 年 11 月 19 日推出，次日挂牌交易，截至报告日共持有1.312 亿枚 XRP。基金结构显示，其资产组合与 XRP 现价高度绑定，除用于申购/赎回的少量现金外，不持有其他流动资产。当 XRP 价格下跌而基金又不抛售时，账面价值随之缩水，形成未实现亏损。

报告特别指出，XRP 价格期内下跌约1.44 美元，年初曾大幅走高，吸引交易所关注。但近期行情逆转，引发 ETF 净值下滑。相比之下，Franklin Templeton 的 XRP ETF 管理费低至 0.19%，且在资产达 10 亿美元前免收，但当前市场环境下同样承压。

未实现亏损：风险与转机

这种账面亏损的关键在于“未实现”——亏损会随 XRP 价格波动而发生逆转。若未来 XRP 市价回升，该 ETF 的亏损数字可能收窄甚至消失。但投资者仍需警惕 XRP 价格持续下跌带来的实际损失风险，尤其是在 ETF 无法通过分散持仓对冲单一资产波动的情况下。

加密市场波动剧烈，ETF 的底层资产价格崩跌会直接反映在净值上。Bitwise 此番亏损再次凸显：即便不主动卖出，市场的“无抛售下跌”也能让持仓市值大幅蒸发。投资者在参与类似产品前，需充分评估资产本身的波动特性，而非仅关注 ETF 的管理费或流动性。