Bitwise Asset Management近日再次修订其面向美国市场的Hyperliquid原生代币HYPE现货ETF申请文件，重申拟使用代码BHYP，并确认管理费为0.67%。彭博高级ETF分析师Eric Balchunas表示，这类更新通常出现在产品接近挂牌的阶段，因此市场对其短期内推出的预期升温。
修订文件释放临近上市信号
根据披露，Bitwise最早于2025年9月提交S-1注册声明，并在2025年12月15日递交首次修订文件，加入BHYP代码、费率以及8-A注册声明。最新一次修订发生在2026年4月10日。虽然该ETF目前仍处于美国证券交易委员会（SEC）审查之中，尚未正式获批，但连续补充和修订通常意味着发行人已基本完成产品结构设计，并为上市做准备。
值得注意的是，BHYP的0.67%管理费明显高于多数比特币现货ETF常见的0.20%至0.25%区间。Bitwise的逻辑是，HYPE并非单纯的被动持仓资产，其背后对应的是Hyperliquid这一高利润率的去中心化永续合约平台，平台交易活动产生的费用会通过链上回购与销毁机制反馈至代币价值。
四家机构争抢美国HYPE ETF赛道
目前，Bitwise并非唯一布局者。包括Grayscale、Vaneck和21shares在内，已有四家资管机构争相申请美国HYPE现货ETF。21shares于2025年10月29日提交S-1；Grayscale在2026年3月21日提交Grayscale HYPE ETF申请，拟用代码GHYP并由Coinbase Custody担任托管方；Vaneck则已确认推进拟用代码VHYP的HYPE现货质押ETF。
截至目前，Blackrock和Fidelity等更大型机构尚未公开相关申请。这意味着HYPE ETF赛道仍处于早期竞争阶段，但传统金融机构对该资产的关注度已明显升高。
欧洲产品已先行落地
就在美国最新文件更新前一天，即2026年4月9日，Bitwise Europe已在德意志交易所Xetra推出Bitwise Hyperliquid Staking ETP，同样使用BHYP代码。该产品总费率为0.85%，采用冷存储方式持有HYPE，跟踪Kaiko HYPE Reference Rate，并以约1%的年度净质押收益为目标。欧洲产品率先落地，也为美国版本提供了更清晰的市场参照。
HYPE上涨背后的业务基础
HYPE过去一年累计上涨约200%，其走势与Hyperliquid平台扩张密切相关。Hyperliquid是专注链上衍生品交易的L1区块链，核心引擎Hypercore支持完全链上的永续合约与现货订单簿，具备亚秒级出块、单区块最终确认以及每秒超过100,000笔订单的处理能力。其配套层HyperEVM则为智能合约应用提供EVM兼容性。
HYPE于2024年11月29日通过空投方式向超过90,000名早期用户发放，总供应量固定为10亿枚。该代币用于治理、质押、HyperEVM燃料费，并作为平台收入的重要价值承接资产。Hyperliquid将相当一部分交易手续费注入援助基金，用于持续回购并销毁HYPE，从而形成平台活跃度与代币价值之间更直接的联动。
总体来看，美国HYPE现货ETF能否获批，仍取决于SEC后续审查进程。但从Bitwise连续更新申请、欧洲产品率先推出，以及多家机构同步布局的情况来看，围绕HYPE的合规投资工具竞争正在快速升温。