贝莱德（BlackRock）董事长兼CEO拉里·芬克（Larry Fink）在年度致股东信中掷下重注：数字资产与代币化（tokenization）有望像互联网改变邮件一样，彻底更新华尔街的金融基础设施。在这封长达数十页的信中，芬克一方面警告美国经济模式正将太多人抛在后面，另一方面则力推代币化为解决不平等的关键工具。
“资本主义在运转——只是对足够多的人无效”
芬克在信中直言，当前金融体系的大部分收益流向了已经持有资产的人，而许多工薪阶层被挡在市场增长之外。他批评美国日益加剧的贫富差距、高额的政府债务以及疲弱的资本市场参与率，正在对旧金融模式构成压力。“资本主义在运转——只是对足够多的人无效，”芬克写道。他认为，代币化和数字分发可以成为扩大投资准入、改善市场运行的工具，从而弥合这一鸿沟。
芬克将代币化比喻为1996年的互联网——不会一夜之间取代传统金融，但会逐渐连接新旧系统。他呼吁政策制定者“尽可能快速且安全地”搭建这座桥梁，并建立清晰的买方保护、对手方风险标准和数字身份核查，以降低非法金融风险。
代币化：更新金融系统的“管道”
芬克阐述了代币化的核心理念：如果资产所有权记录在数字账本上，那么基金份额、债券或其他证券的转移将变得更快捷、更便宜。在实践中，这意味着一个受监管的数字钱包不仅可以处理支付，还可以持有代币化的债券、ETF，以及基础设施或私募信贷等资产的分式权益。“全球一半的人口都在手机上带着数字钱包，”芬克写道，“想象一下，同样的数字钱包可以让你像发送支付一样轻松地长期投资于广泛的资产组合。”
他强调，代币化并非对潮流的押注，而是对更好金融轨道的押注——帮助更多人成为投资者，而非旁观者。
贝莱德的数字资产“先发优势”
这封信进一步凸显了贝莱德在数字资产领域的激进扩张。芬克表示，公司已在该领域建立了“早期领导地位”，并援引数据称，贝莱德目前管理着约1500亿美元与数字市场相关的资产。其中，贝莱德美元机构数字流动性基金（BUIDL）已成为全球最大的代币化基金；此外，公司还管理着650亿美元的稳定币储备，以及近800亿美元的数字资产交易所交易产品（ETP）。
这些数字表明，贝莱德并未将代币化视为概念验证，而是已将其纳入核心业务版图。BUIDL基金主要投资于现金、美国国债和回购协议，旨在为机构投资者提供区块链上的收益工具，其成功被业界视为传统金融与DeFi融合的里程碑。
美国金融体系的深层压力
除了对代币化的乐观展望，芬克也在信中强调了美国金融体系面临的严峻挑战。他指出，银行、企业和政府已无法独自为大规模经济转型提供资金，尤其是在美国试图重建制造业产能、扩大能源供应并参与人工智能竞争的关键时期。他还认为，社会保障体系虽然仍是重要的安全网，但需要进行结构性改革，包括适度暴露于长期市场回报，才能维持可持续性。
芬克将代币化置于这一更大的图景中：它不仅是技术升级，更是应对系统压力的潜在解药。通过降低投资门槛、提高市场效率，代币化有望将更多资本引向实体经济领域，从而缓解融资难题。
市场影响与展望
作为全球最大的资产管理公司（管理规模超10万亿美元），贝莱德的立场对加密货币和传统金融都具有风向标意义。芬克的言论可能加速传统金融机构对代币化资产的采用，并推动监管框架的完善。短期内，RWA（真实世界资产代币化）赛道、与贝莱德合作的预言机项目（如Chainlink）以及合规稳定币发行商都可能迎来新一轮关注。长期来看，若代币化实现芬克所设想的“无缝投资体验”，或将重塑资产管理、证券发行和跨境支付的业态。
然而，挑战同样存在：监管不确定性、数字身份安全、市场流动性深度以及用户教育都是需要跨越的障碍。芬克本人也承认，代币化需要“安全、快速”地推进，并强调买家保护与反洗钱机制。无论如何，贝莱德的这一“赌注”已为华尔街的数字化转型按下加速键。