贝莱德董事长兼首席执行官拉里·芬克在最新年度股东信中表示，资产代币化正处于类似1996年互联网的发展阶段，虽然短期内不会取代传统金融体系，但有望逐步连接新旧金融基础设施，推动市场结构升级。他认为，代币化和数字化分发将成为改善金融系统运行效率、扩大投资参与范围的重要工具。
芬克在信中将这一判断置于更宏观的美国经济背景之下。他指出，现行金融体系虽然创造了大量财富，但收益更多流向了已拥有资产的人群，许多劳动者却未能真正分享市场增长红利。伴随贫富差距扩大、政府债务高企以及资本市场参与度不足，美国传统金融模式正承受越来越大的压力。正如他所言，“资本主义是有效的——只是没有让足够多的人受益。”
代币化被视为金融“管道升级”
在芬克看来，代币化的核心价值并不在概念炒作，而在于重塑金融市场底层“管道”。如果基金份额、债券或其他证券的所有权记录在数字账本上，那么这些资产的发行、转让和持有过程都有机会变得更快、更便宜，也更容易触达更广泛的投资者。
他进一步描绘了一种可能的应用场景：未来，受监管的数字钱包不只是支付工具，还可以持有代币化债券、ETF，以及基础设施、私人信贷等资产的碎片化权益。这意味着，普通投资者进入长期投资市场的门槛有望下降，投资体验也可能像发送一笔支付那样便捷。芬克特别提到，全球已有一半人口在手机中使用数字钱包，而如果同一工具还能直接连接投资产品，金融参与度可能出现结构性提升。
贝莱德已形成早期布局优势
除了表达对行业前景的判断，芬克也在信中披露了贝莱德在数字资产领域的最新布局进展。他表示，公司已经建立起“早期领导地位”，目前与数字市场相关的资产规模接近1500亿美元。
从已披露的数据看，贝莱德的数字资产业务主要覆盖多个细分领域。其中，USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）已成为全球最大的代币化基金；此外，贝莱德还管理着650亿美元稳定币储备，以及接近800亿美元数字资产交易所交易产品（ETP）。这一组数据表明，这家全球最大资管机构并非仅停留在概念倡导层面，而是已在代币化基金、稳定币基础设施和交易型数字资产品类中形成实际业务版图。
监管与风控仍是落地关键
尽管态度积极，芬克并未将代币化描述为一蹴而就的替代方案。他强调，政策制定者应尽快且安全地搭建传统金融与数字金融之间的桥梁。在这一过程中，清晰的投资者保护机制、交易对手风险标准以及数字身份验证体系将是不可或缺的基础设施。这些安排既关系到市场信任，也关系到如何降低非法金融活动风险。
这一表态也反映出主流金融机构对于数字资产发展的典型立场：看好技术与效率提升空间，但前提必须是合规、透明和可控。对于代币化而言，真正决定其渗透速度的，或许不仅是技术成熟度，更是监管框架能否跟上资产上链、流通和托管等新需求。
市场影响：RWA与机构化趋势或再获提振
从市场层面看，芬克的发声对现实世界资产（RWA）赛道具有明显的信号意义。作为全球资管龙头，贝莱德将代币化提升到“金融系统升级工具”的高度，可能进一步强化机构投资者对RWA、链上基金、代币化国债及稳定币基础设施的关注。尤其是在传统金融增速放缓、资本效率被反复审视的背景下，能够降低发行与流通摩擦的技术路径，更容易获得大型机构支持。
与此同时，贝莱德披露的业务规模也可能提升市场对“机构入场深度”的认知。过去数字资产市场更多由交易和投机叙事驱动，而随着代币化基金、稳定币储备和合规ETP持续扩容，行业重心正在部分转向收益型资产、现金管理工具和受监管产品。这一变化有助于提升市场成熟度，但也意味着未来竞争将更多集中在托管、清算、合规和分发能力上。
不过，投资者也需看到，芬克所描述的愿景仍处于逐步推进阶段。代币化不会一夜之间改写传统金融格局，跨链互操作性、法律确权、资产赎回机制以及不同司法辖区监管协调等问题，仍是行业必须面对的现实挑战。
整体来看，芬克此次年度股东信释放出一个明确观点：数字资产不只是边缘创新，而可能成为下一轮金融基础设施升级的重要组成部分。对贝莱德而言，这不仅是对未来趋势的判断，也是在其现有业务版图之上继续强化数字金融战略地位的明确信号。