贝莱德董事长兼首席执行官拉里·芬克在最新年度致股东信中表示，资产代币化正在走向类似1996年互联网早期的发展阶段，虽然不会一夜之间取代传统金融体系，但有望逐步连接旧有市场结构与新型数字金融网络，成为推动金融体系现代化的重要力量。
芬克在信中将代币化置于更宏观的金融改革背景下讨论。他指出，当前美国经济和金融体系创造的收益，更多流向了已经拥有资产的人群，而大量劳动者并未真正分享到资本市场长期增长的红利。随着贫富差距扩大、政府债务高企以及普通民众参与资本市场程度不足，旧有金融模式正承受越来越大的压力。
在此背景下，芬克提出，金融体系需要一次“底层管道升级”，而代币化正可能成为关键工具。他认为，如果基金份额、债券或其他证券的所有权能够记录在数字账本上，那么资产的发行、交易与转移将变得更快、更便宜，也更容易触达更广泛的投资者。
代币化被视为提升金融效率的核心路径
按照芬克的设想，未来受监管的数字钱包不仅可以用于支付，还能够持有代币化债券、ETF，甚至基础设施、私人信贷等资产的碎片化份额。这意味着投资门槛有望进一步降低，长期以来被高净值资金和机构主导的部分资产类别，可能通过数字化分拆的方式向更广泛人群开放。
他特别强调，全球已有大量用户在手机上使用数字钱包。如果这些钱包未来能够像转账一样便捷地完成投资配置，那么金融参与度可能出现结构性提升。对于当前资本市场覆盖不足的问题，这种数字分发模式被他视为潜在解决方案之一。
不过，芬克也并未将代币化描述为一场短期革命。他指出，这一进程更可能是循序渐进的，重点不在于颠覆传统金融，而在于构建新旧体系之间的桥梁。为此，他呼吁政策制定者尽快且安全地推动相关制度建设，包括明确投资者保护规则、建立交易对手风险标准，以及完善数字身份验证机制，以降低非法金融活动风险。
贝莱德数字资产业务版图继续扩大
在阐述行业趋势的同时，芬克也披露了贝莱德在数字资产领域的最新进展。他表示，公司已在这一赛道建立起“早期领导地位”。截至目前，贝莱德与数字市场相关的资产规模已接近1500亿美元。
其中，贝莱德旗下的USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）已成为全球规模最大的代币化基金之一。与此同时，贝莱德还管理着650亿美元稳定币储备，以及接近800亿美元数字资产交易所交易产品。这些数字显示，传统资管巨头正不再仅把区块链技术视为实验方向，而是逐步将其纳入真实的业务布局与资本配置框架中。
从行业角度看，贝莱德的公开表态具有较强的风向标意义。作为全球最大资产管理公司之一，贝莱德的长期观点往往被视为机构资本态度的重要信号。此次芬克将代币化与互联网早期阶段相提并论，某种程度上意味着主流金融机构对RWA（现实世界资产）和链上金融基础设施的接受度正在进一步提升。
市场影响：RWA赛道与合规基础设施或成焦点
对于加密市场而言，芬克的发言可能带来多层面的影响。首先，RWA代币化赛道有望继续受到关注。近年来，代币化国债、货币市场基金、信贷产品等逐步成为机构探索重点，而贝莱德对该方向的持续加码，可能进一步强化市场对现实资产上链的中长期预期。
其次，合规型基础设施的重要性被再次凸显。芬克明确提到买方保护、交易对手风险管理和数字身份审核，这意味着未来真正能够承接大规模机构资金的，不仅是底层区块链网络本身，更包括托管、清算、身份认证、监管报告等围绕合规展开的配套体系。对于行业参与者来说，单纯依赖叙事驱动的项目可能难以获得长期机构认可，而具备真实应用和合规能力的平台更可能受益。
再次，传统金融与数字资产融合的趋势正在加快。相比此前市场更多聚焦比特币ETF、稳定币或交易平台业务，芬克此次强调的是“金融系统升级”这一更大的命题。这表明，数字资产未来的增长逻辑，或许不只来自加密原生市场的扩张，也来自传统金融产品在链上发行、流通和结算过程中的效率重塑。
当然，市场也需保持理性。代币化距离大规模普及仍面临监管协调、法律确权、技术互操作性和用户教育等现实挑战。芬克本人也承认，这不会在短期内完成。因此，这一趋势更应被理解为长期制度演进，而非立即兑现的市场爆发点。
整体来看，芬克的年度信释放出一个明确信号：在全球资金管理巨头眼中，数字资产已不再只是边缘创新，代币化正在被视为下一代金融基础设施的重要组成部分。随着贝莱德等大型机构持续推进相关产品和服务，RWA、代币化基金以及数字钱包驱动的投资入口，未来或将成为连接传统资本市场与链上金融世界的关键桥梁。