比特币突破9万美元：机构需求引爆涨势
周三，比特币价格强势突破9万美元，延续由机构需求激增和华尔街新型加密产品推动的快速上涨。比特币价格从24小时低点86,129美元反弹至90,300美元上方，整个第四季度呈现高波动性上扬。
BlackRock与JPMorgan的最新动作
BlackRock的最新监管文件显示，其战略收入机会组合持有239.7万股IBIT，截至9月30日价值1.558亿美元，较6月的209.6万股增长14%。作为全球最大资产管理公司，BlackRock正通过内部投资组合持续扩大比特币敞口。与此同时，JPMorgan推出一款高风险的衍生品式票据，为机构客户提供通过IBIT押注未来比特币价格的途径。IBIT目前是最大的比特币ETF，资产规模近700亿美元。
JPMorgan结构化票据深度解析
JPMorgan的结构化票据设计独特且激进。该票据为未来一个月的IBIT设定价格。如果一年后IBIT交易在或高于该价格，票据自动赎回，投资者获得固定16%的回报。若一年后IBIT低于设定价格，投资者继续持有至2028年。如果届时IBIT超出JPMorgan设定的下一个目标价，投资者可获得1.5倍投资回报且没有上限——比特币价格飙升越高，收益越高。该票据还提供下行保护：如果2028年底IBIT跌幅不超过30%，投资者拿回全部本金；但若ETF跌幅超过30%，损失将与IBIT跌幅一致。Finra将其归类为“结构化票据”，结合债券型外壳与期权衍生品头寸。JPMorgan坦承，投资者“可能损失本金的大部分或全部”，且该票据无利息、无FDIC保险，是银行的非担保债务。
华尔街态度转变与市场波动
JPMorgan CEO Jamie Dimon曾嘲讽比特币“比郁金香泡沫更糟”，但该行如今正设计依赖数字资产长期走势的产品。Morgan Stanley也在探索类似领域：其IBIT挂钩结构化票据上月募集1.04亿美元，两年期“双向自动赎回”产品在IBIT上涨或持平时提供增强回报，下跌25%以内也能获得小幅收益，但超过这一水平投资者将承担全部损失。分析师指出，这些产品反映了结构化票据市场的复苏。与此同时，比特币价格较10月历史高点已下跌超30%，跌至约87,000美元，持续两个月的回撤让市场紧张。持有100枚以上比特币的中型鲸鱼钱包数量上升，可能是逢低买入信号，但大型鲸鱼继续减持，削弱了现货需求。分析师警告80,000-83,000美元的关键支撑位正被反复测试，花旗表示市场缺乏稳定价格所需的资金流入。截至发稿时，比特币价格为90,049美元。