Blockchain Capital 合伙人谈套利：从市场空白到持久壁垒

Blockchain Capital 合伙人的文章围绕“套利”展开，指出加密领域成功企业的关键并非单一产品叙事，而是在市场或制度空白中找到结构性机会。文章列举 Tether、Circle、Ethena 和 RedotPay 等案例，说明企业如何借助尚未被充分满足的需求建立业务起点。

从空白切入并形成增长飞轮

文章将套利视为一种企业构建方式：先识别价格、制度、渠道或用户需求之间的错位，再围绕该错位设计产品和商业模式。成功公司并不止步于短期优势，而是通过规模、信任、分发和产品体验建立增长飞轮，把暂时窗口转化为更持久的竞争壁垒。

文章还强调，创始人需要成为“双语者”。一方面要理解加密原生资本市场的运行方式，另一方面也要掌握主流商业语言，包括合规、机构信任和消费级产品能力。只有同时具备这两种能力，项目才能完成从冷启动到破圈进阶的全过程。