比特币（BTC）在近几个月经历大幅回调，2月一度跌至6万美元低位，市场情绪随之波动，美国现货ETF也出现阶段性资金流出。然而，随着市场企稳，新的趋势正在浮现：据管理约59万亿美元资产的美国最古老银行——纽约梅隆银行（BNY Mellon）最新分析，比特币ETF投资者正展现出显著的“买入并持有”行为，而非短期投机。
BNY Mellon：ETF投资者正在践行长期配置策略
BNY Mellon ETF部门负责人Ben Slavin在接受The Block采访时指出，尽管年初出现大幅资金外逃，但现货比特币ETF今年迄今（年初至今）已恢复净流入状态。截至4月23日的数据显示，12只现货比特币ETF的单日总流入额超过3.35亿美元，月度流入总额更是突破21亿美元大关。
“与投资其他高风险资产不同，比特币ETF投资者在价格下跌时表现出更强的持仓意愿，”Slavin强调。他进一步解释称，这些投资者正在实施投资组合配置和“买入并持有”策略，而非进行短线交易。这意味着机构及散户投资者正将比特币ETF视为一种长期资产配置工具，而非单纯的投机标的。
根据BNY Mellon提供的数据，在年初至今的三个月时间里，尽管期间经历剧烈震荡，现货比特币ETF仍录得净流入18亿美元。这一数据与市场普遍认知的“ETF资金大幅流出”形成鲜明对比，显示出资金流入结构与速度正在发生质变。
彭博分析师：所有资金流指标首次全部转正
彭博高级ETF分析师Eric Balchunas在X平台（原Twitter）上发布的最新分析也印证了这一趋势。Balchunas表示：“我们跟踪的每一个时间周期的资金流量指标现在都转为正值，这是数月来首次出现的情况。”他认为，比特币ETF正在重新步入上升轨道。
Balchunas的乐观判断来自对多个时间维度（日、周、月）资金流动的综合评估。此前，由于比特币价格波动和监管不确定性，ETF资金常常呈现间歇性净流出，但当前数据表明，市场情绪和宏观环境正在支撑持续性的资金流入。
截至报道日期（2026年7月初），12只比特币现货ETF的总资产管理规模（AUM）约为1250亿美元。这一数字虽然低于2025年10月创下的历史峰值——1620亿美元，但考虑到2026年上半年市场经历的大幅调整（比特币一度跌至6万美元），当前AUM水平仍显示出强大的市场韧性和投资者信心。
市场影响分析：长期资金入场或重塑比特币价格结构
BNY Mellon作为全球最古老、管理规模最大的托管银行之一（其资产托管规模高达59万亿美元），其对比特币ETF的研究具有重要市场风向标意义。该行分析表明，比特币ETF的资金来源正在从早期的“投机热钱”转向“配置型资金”。这种结构性变化意味着，即使比特币价格出现短期下跌，持有ETF的投资者也不会轻易抛售，从而减少了市场下行的抛压。
从宏观角度看，比特币ETF的“买入并持有”策略正在产生以下影响：
第一，减少了市场波动性。长期持有者占比提升降低了比特币的流通速度，减少了高频交易引发的价格剧烈波动。第二，为机构合规配置提供了可复制的路径。当BNY Mellon这样的老牌银行公开背书“买入并持有”模式后，更多的养老金基金、捐赠基金和保险公司可能加速进入该领域。第三，现货ETF的净流入趋势若持续，将对比特币价格形成坚实底部支撑——尤其是在2026年下半年美联储政策转向预期升温的背景下。
值得注意的是，虽然当前AUM较峰值有所回落，但1250亿美元仍是一个相当庞大的数字。若“买入并持有”策略持续被市场接受，比特币ETF有望在未来再次冲击1600亿美元甚至更高的资产管理规模。
Slavin在采访结尾强调，比特币ETF的投资者行为正在发生根本性变化：“他们不再把比特币当作一夜暴富的工具，而是将其作为投资组合中不可或缺的一部分。”这一转变，或许比任何价格反弹都更值得行业关注。
*本文不构成投资建议。