伯恩斯坦：存储回调未必拖累半导体设备股

据潮向研究援引伯恩斯坦 7 月 13 日报告，自 2025 年 6 月以来，存储器板块累计跑赢半导体设备 661 个百分点。围绕这一走势，市场出现一项担忧：如果存储回调，设备是否会跟跌。

伯恩斯坦在报告中回顾了十年历史数据，给出的结论是，设备与存储并非高度绑定，两者相关性长期处于低位。报告还称，在存储走弱阶段，设备板块曾两次走出独立行情。

两次背离期均持续约两年

报告显示，上述两次背离期均持续约两年，设备相对跑赢幅度较大。2019 年至 2025 年中，存储曾持续跑输设备长达六年，直到 2026 年 2 月才在 15 年累计涨幅 36 倍的水平上追平。

伯恩斯坦称，此后存储加速上涨，超额收益积累至极端水平。若均值回归发生，设备可能获得相对收益。

点名三家公司评级与目标价

报告还提到，SK 海力士已宣布 670 亿美元扩产计划，设备订单被视为确定性收入。伯恩斯坦对应用材料（AMAT）、泛林（LRCX）和 ASML 均维持 Outperform 评级，对应目标价分别为 525 美元、340 美元和 2300 欧元。