伯恩斯坦分析师 Gautam Chhugani 维持对比特币的长期看多判断，并将当前这轮调整描述为历史上“最弱的熊市”之一。报告认为，这轮下跌主要是市场信心修正，并未出现过去熊市中常见的大型平台崩溃、隐性杠杆链��裂或流动性全面冻结等系统性冲击。基于这一判断，伯恩斯坦继续维持比特币到 2026 年底升至 15 万美元的目标价。
伯恩斯坦：本轮下跌缺少结构性冲击
报告将当前市场与 Mt. Gox、Terra Luna、FTX、Three Arrows Capital 等历史危机对比后指出，这次回调并没有同等级别的基本面破坏。分析师团队表示，比特币网络运行依旧稳定，市场也未出现大规模清算失控迹象。换句话说，价格承压并不等于底层结构失灵，这也是其维持长期目标的重要依据。
伯恩斯坦还提到，比特币目前仍更接近对流动性敏感的风险资产，而不是已经完全转化为类似黄金的避险资产。在高利率和紧缩金融环境下，这种表现并不意外。报告认为，这反映的是宏观阶段偏好，而非比特币价值本身消失。
现货 ETF 与机构资金被视为支撑
在伯恩斯坦看来，本轮周期与以往最大的不同，在于比特币和主流金融体系之间的连接明显增强。美国现货比特币 ETF 获批并投入运行后，市场获得了更成熟的资金进出通道和基础设施。即便近期价格波动加��，报告称现货 ETF 的净流出量约为 7%，显示长期机构资金仍保持一定韧性。
报告同时把美国国内更亲加密的政治氛围、企业将比特币纳入资产负债表，以及大型资产管理公司参与度提升，列为长期看涨因素。其核心意思很明确：市场情绪正在放大悲观叙事，但从资本通道到市场基础设施，并没有出现崩坏。
量子计算、AI 与企业杠杆风险的回应
对于量子计算可能破解比特币密码学的担忧，伯恩斯坦认为这属于所有数字系统共同面对的长期问题，并非比特币单独承受的弱点。报告称，比特币代码公开透明，生态资源充足，未来可以和传统金融体系同步推进量子防御升级。
至于 AI 发展是否会削弱比特币地位，伯恩斯坦给出的看法相反。报告提到，在自主软件代理驱动的环境中，区块链和可编程钱包可以提供机器可读、跨国通用、全天候运行的金融轨道，而这正是传统银行体系受制于旧架构和 API 隔阂时较难完整实现的部分。
市场常讨论企业持有大量比特币带来的杠杆风险，以及矿工被动卖币的压力���伯恩斯坦以 Strategy 为例称，这类公司已通过长期优先股或结构性负债安排来降低短期压力。根据 Strategy 首席执行官 Phong Le 的估计，除非比特币跌至8,000 美元并持续 5 年，公司资产负债表才需要重组。
广编稿项目 Maxi Doge 称预售已超 458 万美元
除比特币机构化叙事外，原文还提到迷因币项目 Maxi Doge。素材明确标注该部分为广编稿，由 Maxi Doge 撰写和提供，不代表媒体立场。根据项目官方说法，MAXI 预售价格为 0.0002803 美元，预售募资已超过 458 万美元，并向 460 万美元区间推进。
项目将自身定位为结合健身、极限能量和杠杆文化叙事的迷因币，并称开放了69% 年化质押回报，同时把总供应量的 5%用作质押奖励池。素材还称，团队预留了25% 的代币供应建立 MAXI 基金，用于社区竞赛、KOL 合作、品牌项目以及未来与杠杆交易平台整合的可能性。
从素材披露��信息看，伯恩斯坦的报告聚焦比特币在机构资金和 ETF 支撑下的长期逻辑；而 Maxi Doge 被包装为高波动偏好资金关注的预售项目。两者并列出现，但性质并不相同：前者是机构研究观点，后者则是带有明确免责声明的项目宣传内容。