9 月 3 日，加密 KOL Rune 爆料称，社交交易平台 fomo 盈利榜第一的交易员 Bonk Guy 今年已 64 岁。根据 Bonk Guy 晒出的仓位，他只用约 6.7 万美元买入 Robinhood Chain 代币发行平台 Pons 的平台币 PONS，账面涨幅已接近 9100%。
这笔高收益仓位背后，是 Robinhood Chain 过去一段时间围绕 launchpad 展开的激烈竞争。
64 岁交易员再次冲上盈利榜
Bonk Guy（@theunipcs）三年前曾用 1.6 万美元本金、6 倍杠杆做多 BONK，一度拿到八位数浮盈，也在去年 10 月的黑天鹅行情中被全仓清算。
这一次，他重新出现在盈利榜顶端，主要押中了 Robinhood Chain 上的一批代币，包括 PONS、USELESS 和 Marscoin。按照他在 8 月底公开的数据，其现货交易累计盈利已突破 1000 万美元，近 30 天盈利超过 570 万美元，账户整体持仓价值一度升至 1574 万美元。
他在 PONS 上拿到的约 9100% 涨幅，核心在于押中了 Robinhood Chain 上一套正在自我强化的定价机制。
Pons 的回购销毁机制
Pons 由 Pons Labs 运营。平台上每个新代币固定发行 10 亿枚，创建成本为 0.0005 ETH，交易手续费为 1%。其中 70% 归代币创建者，30% 归协议；协议所得部分中，80% 用于在二级市场回购并销毁 PONS，剩余 20% 留作团队运营。
这套设计把新代币发行和交易频率，与 PONS 的回购和销毁直接绑在一起。新代币创建得越多、交易越活跃，产生的手续费越高，其中一部分会持续转化为 PONS 的市场买盘和销毁量，平台活跃度也因此和 PONS 的供需关系直接挂钩。
在 7 月中旬先发平台 NOXA 暂停发币后，Pons 承接了最大一波流量，之后份额持续扩大。到 9 月上旬，Pons 发币量占全链比重约 66%，经由 Pons 新发币产生的交易量占全链新币交易量的 78%。
9 月 3 日，Pons 单日协议费用超过 Pump.fun，突破 600 万美元，PONS 估值也随之创下约 9.7 亿美元的历史新高，一周涨幅超过 200%，目前约 29% 的总供应量已被回购销毁。
8 月 Pons 上线 V2 后，新代币在完成毕业阶段后，还可以与英伟达、苹果、Robinhood 等股票代币配对交易。
LONG 把股票代币和 Meme 绑在一起
如果说 Pons 的核心是现金流回购，LONG 从一开始押注的则是叙事，把股票代币和 Meme 直接做成一个产品。
9 月初上线的 LongX，把英伟达 3 倍杠杆头寸包装成代币，并开放与 Meme 代币的交易对。LONG 平台上市值最高的 Meme 代币 Artificial Inu，正是与英伟达股票代币配对，市值一度超过 2 亿美元，涨幅一度明显高于同期英伟达现货股价。
考虑到其同时叠加了杠杆股票头寸和 Meme 交易属性，这类资产的价格并不只是跟随底层股票波动，也会受到杠杆机制和链上投机情绪的共同影响。
LONG 还设计了一套社区模式：一部分手续费自动销毁，另一部分锁入金库，试图用资金沉淀逻辑把股票配对 Meme 做成平台的差异化标签。目前 LONG 平台上，除 Artificial Inu 外，配对好市多、美光、SpaceX 等标的的 Meme 币市值也已达到千万美元级别，正在争夺平台内第二把交椅。
Pools 以低费率正面挑战 Pons
8 月初，Uniswap Labs 直接把 launchpad 开到了 Robinhood Chain 上。Pools 上线当天，Uniswap 创始人 Hayden Adams 公开把市面上高抽成的 launchpad 称为「掠夺性的」，所指正是 Pons 这类 1% 手续费的平台模式。
Pools 采取了相反打法。平台交易费仅 0.25%，创建者可选择拿走其中 0.05%，其余部分自动复投进永久锁定的流动性池，且不额外收取任何 launchpad 费用。代币上线后会直接接入 Uniswap 网页端、钱包、路由 API，以及 MetaMask、Ledger 等第三方集成，相当于发币后即可被整个 Uniswap 生态看到。
上线首日，Pools 依靠官方信任和分发渠道，一度拿下全链四到五成的发币量和交易份额，对 Pons 的领先位置形成实质冲击。Pons 依靠先发优势和回购机制建立用户粘性，Pools 则依靠 DeFi 团队品牌和更低费率，两种模式仍在正面对撞。
除这三家外，Robinhood Chain 上还活跃着十余家 launchpad，包括主打股票篮子配对的 PAIR、主打社区加 NFT 方向的 CLUTCH、与 Sushi 合作的 Pools fun，以及面向开发者的 Hood Dev，各自占据不同细分方向。
Uniswap Labs 转身买入 PONS
8 月初，Pools 上线首日一度拿下全链四到五成发币量和交易份额，来势很猛，但这一优势未能保持。到 9 月上旬，Pons 份额已重新反超，发币量占比约 66%，新币交易量占比约 78%，Pools 的低费率和官方分发渠道最终没有真正撼动 Pons 的领先位置。
更有意思的是，竞争关系还未结束，Uniswap Labs 的身份先发生了变化。
9 月 4 日，Uniswap Labs 宣布买入 PONS，但具体金额和持仓比例均未披露。消息公布后，PONS 在数小时内上涨约 40%。
一边是自家推出的 Pools 仍在与 Pons 争夺 Robinhood Chain 的 launchpad 入口，另一边，Uniswap Labs 又成了 PONS 的投资者。这笔投资也因此被市场解读为「打不过就加入」。
不过，从文中信息看，Uniswap Labs 看中的未必只是一个竞争对手，更可能是 Robinhood Chain 上已经形成的发币、交易、手续费和平台币价值捕获飞轮。Pools 可以继续争夺发币入口，而持有 PONS，也让 Uniswap Labs 同时押注了这条链上当前最成功的流量聚集点。
Meme 热度才是真正分水岭
Robinhood Chain 的这场 launchpad 混战，本质上仍是一场流量争夺。Pons 用手续费回购，把发币和交易量变成 PONS 的买盘；LONG 把股票代币和 Meme 绑在一起，试图把传统资产价格波动变成新的投机标的；Pools 则押注低费率和 Uniswap 的分发能力。三套机制不同，但争夺的是同一批用户。
链上数据已经反映出这一点。截至 8 月 10 日，约 92.9% 的账户只交互过 Meme 币，而只使用过代币化股票的账户占比仅约 3.7%。Robinhood Chain 想做的是链上金融，但最先跑起来的依然是 Meme 热潮。
这也是 Pons、LONG 等平台币面临的风险所在。它们当前的上涨，不只是市场在押注某一家 launchpad 会胜出，也是在押注 Robinhood Chain 上的 Meme 交易能够继续增长。发币越多、交易越频繁，Pons 的手续费回购越强；更多 Meme 资金进入股票配对交易，LONG 的叙事空间也会更大。
问题在于，这些飞轮目前都建立在同一个前提上：链上的投机热度不能停。
Robinhood 为部分钱包提供的前 90 天 Gas 补贴将在 9 月底到期。补贴结束后，如今冲到十几亿美元的 DEX 交易量还能保留多少，依靠 Meme 流量增长的 launchpad 手续费收入是否会快速回落，以及因 Pons、LONG 等财富效应进入 Robinhood Chain 的用户会不会继续使用借贷、股票代币等金融产品，仍是后续需要观察的问题。
如果 Meme 热度退去，流量也随之离开，那么今天 Pons、LONG、Pools 争夺的，只是谁能在一轮投机周期里分到更多筹码。若这些平台真的能把 Meme 用户留下，并把他们逐步导向借贷、股票代币和其他链上金融业务，那么眼下争夺的，就不只是平台币涨跌，而是 Robinhood Chain 下一轮金融入口的控制权。