英国电信巨头BT Group（BT.L）的股价在过去几周内大幅下跌，从年内高点218p回落至当前的194p，创下自7月24日以来的最低水平。尽管年内涨幅仍高达48%，但近期抛售压力明显加剧。本文将深入分析其暴跌原因，并探讨后续走势。
获利回吐：牛市中的正常回调
BT Group股价今年从134p起步，最高触及218p，最大涨幅达135%。然而，在经历如此强劲的上涨后，市场出现获利回吐并不罕见。这种抛售与富时100指数的回调同步，该指数从年内高点9,356点回落至9,235点。正如其他资产一样，股价在连续上涨后往往会进入技术性修正阶段。
基本面恶化：收入利润双降，资本开支高企
BT Group近期发布的第一季度财报显示，公司业务全面承压。消费者业务收入下降3%至23.2亿英镑，而企业业务收入同比下降6%至18亿英镑。企业业务持续表现不佳，主要归因于行业内的激烈竞争。更令人担忧的是，税前利润仅为4.68亿英镑，同比下滑10%，原因是融资成本和折旧费用上升。
同时，BT Group宣布将年度资本开支提升至约50亿英镑，超出市场预期。这一资本开支计划远高于分析师共识，引发市场对其现金流压力及长期盈利能力的担忧。分析师们纷纷下调了营收预期，第二季度营收中位数预计为49.7亿英镑，同比下降2.2%；全年营收预计为199亿英镑，同样下降2.2%。未来数年，营收可能仍将维持在这一水平附近。
积极的一面是，公司正在推行成本削减计划，并计划在未来几年放缓OpenReach部门的投资支出。然而，市场对此尚未做出正面反应。
技术面：双顶形态确认，空头目标180p
从技术指标来看，BT Group股价在217.3p处形成了经典的双顶形态，这是最看跌的技术形态之一。随后股价跌破50日和100日指数移动平均线，同时MACD和相对强弱指数（RSI）持续下行。因此，最可能的走势是股价继续下跌，空头目标指向180p支撑位。另一种情景是股价反弹并重新测试年内高点218p，但短期内概率较低。
总体而言，BT Group目前面临基本面恶化、资本开支高企以及技术面压力三重打击。投资者需密切关注即将公布的下一季度财报及管理层成本削减进展。若180p支撑位失守，股价可能进一步下探至160p区域。