不丹王国政府持续将比特币持仓向外部地址转移，近期速度明显加快。据Arkham Intelligence数据，周三（7月22日）不丹皇家政府向一个外部地址转移了519.707 BTC，价值约3675万美元。这是过去两周内最大规模的一次移动，使得2026年以来的总流出金额突破1.52亿美元。
单周流出7200万美元，创纪录
就在本次转移前一周，不丹经历了历史上最活跃的比特币转出周期。Arkham数据显示，单周内累计转出约7200万美元，其中最大一笔为595.848 BTC（约4444万美元），创下年内单笔转移最高纪录。随后又记录了205.53 BTC（1514万美元）和150.047 BTC（1114万美元）转至外部地址，另有20.506 BTC（152万美元）发往交易机构QCP Capital的商户存款地址。
QCP Capital持续��收，指向OTC结构性出货
新加坡交易公司QCP Capital成为不丹最稳定的对手方。今年内已收到三笔分离转账，总金额约1660万美元。这种重复出现且金额逐步放大的模式，暗示双方可能建立了场外交易（OTC）关系，用于结构化出售而非临时清算。1月不丹向QCP Capital发送了100.818 BTC（831万美元），2月再次发送100 BTC（677万美元），3月以来的转移规模从每月500-1500万美元跃升至3500-4500万美元。
水电挖矿成本近乎零，持仓骤降66%
不丹此前通过政府支持的水电挖矿项目，在数年内积累了约13000枚BTC，挖矿成本几乎为零。该国经济高度依赖对印度出口水电，因此每一枚售出的比特币都是纯利润。自2024年10月起，不丹开始大规模减持。当前持仓仅剩4453枚BTC（价值约3.15亿美元），较峰值减少66%。叠加比特币价格从119000美元跌至70000美元附近，投资组合市值从峰值的18.8亿美元缩水至3.15亿美元。
承诺难以兑现，Gelephu计划悬空
2024年12月，不丹公布“比特币发展承诺”，计划投入高达10000枚BTC用于资助Gelephu正念城市项目，按当时价格价值约8.6亿���元。如今政府持仓已不足4500枚，原始承诺在数学上已无法兑现，除非完全扭转减持趋势。Druk Holding & Investments（不丹政府商业投资机构）尚未就近期转移及Gelephu承诺是否仍有效做出回应。