不丹王国主权投资机构Druk Holding and Investments（DHI）再次进行大额比特币转移。链上数据显示，周三凌晨，DHI将519.7枚比特币（约合3675万美元）转入与新加坡场外交易（OTC）平台QCP Capital关联的钱包地址。这是不丹自2026年以来持续减持比特币的最新动作，其总持仓已从峰值约13000枚降至约4452枚，降幅约65%。
交易细节：QCP Capital OTC通道规避市场冲击
链上分析账户@Onchainlens首先标记了这笔交易。根据Arkham Intelligence的标签，发送方地址3QkQz739oPCen7HfNQzaNyV6DwDx4JB7iS被确认为不丹政府控制的已知地址。资金在一次交易中被拆分为两个新钱包，其中一个与QCP Capital相联，符合此前转移模式。选择QCP Capital的OTC通道，不丹可以大额出货而不会对交易所订单簿产生直接冲击，价格滑点极低。分析师跟踪钱包活动后指出，这些出售属于常规国库管理，并非恐慌性抛售。
持仓变化：从GDP的40%到319亿美元
不丹自2019-2020年左右开始利用廉价水电大规模挖矿，积累了约13000枚比特币，按当时价格价值超过14亿美元，相当于该国GDP的约40%。然而，自2024年4月比特币减半以来，挖矿区块奖励腰斩，行业利润率压缩。不丹虽然水电资源丰富，但国内用电竞争加剧及运营成本上升改变经济账。继上周转移973枚比特币（约7230万美元，部分通过币安关联地址）后，本周的转移使不丹2026年至今的出售总额超过1.1亿美元。当前持仓估计约4452.799 BTC（约合3.19亿美元），且超过一年无大额资金流入（规模超10万美元）。
出售原因：减半后经济压力与务实管理
DHI未就这些转移发布任何公开声明，这与不丹一贯低调的加密货币管理风格一致——安静挖矿、安静持有、安静出售。不丹的路径与萨尔瓦多形成鲜明对比：后者高调公开积累比特币，而不丹则选择规避聚光灯。分析师认为，减半后挖矿收益率下降是主要驱动力，叠加国内能源需求增长，DHI通过逐步变现比特币获取流动性，以支持国家财政和基础设施投资。按当前出清速度，预计2026年剩余时间内将继续以每月500-3000万美元规模出售。
市场影响：比特币价格未现明显波动
转移发生时比特币价格维持在70000美元上方，该笔交易未引发明显价格波动，主要得益于OTC通道与相对较小的单笔规模（519.7 BTC远低于机构级交易桌的日处理范围）。市场整体处于窄幅震荡区间，振荡指标中性，移动平均线倾向于多头。不丹的出售行为被市场视为理性的资产管理动作，而非主权级恐慌信号。