链上情报平台 Arkham 的分析显示，不丹自 2024 年末开始持续减少比特币储备。到 2026 年 4 月，该国相关钱包累计转出价值超过 2.157 亿美元的比特币，持仓规模从约 13000 枚降至 3954 枚 BTC，降幅接近 70%。
转出并非一次性抛售
从链上轨迹看，这些资金外流并不是通过单笔大额交易完成，而是由多次分散转账构成。这样的模式更接近逐步处理仓位，而不是一次性清仓。Arkham 给出的数据称，不丹的比特币储备已经明显下滑，过去一年半里，其链上持仓轮廓发生了较大变化。
截至目前，不丹政府和其主权投资机构 Druk Holding and Investments（DHI）都没有公开说明这轮减持的原因。由于缺少直接表态，外界只能依据钱包变动推测其政策调整或财政安排，但相关解释仍未得到官方确认。
水电挖矿曾是不丹数字资产策略核心
不丹曾因利用丰富水电资源开采比特币而受到加密市场关注。DHI 在该国加密业务中一直扮演关键角色，涉及挖矿和资产管理等事务。作为少数以国家层面参与比特币挖矿和持有的主权主体，不丹此前的积累路径带有明显的能源驱动特征。
不过，在钱包储备下降的同时，其挖矿活动也出现放缓迹象。最新链上数据显示，原本持续带来新增 BTC 的挖矿流入，如今每月已低于 10 万美元，而且一年多来没有出现明显回升。
新增挖矿流入长期低位
早期阶段，不丹依靠水电推进的比特币挖矿被视为其数字资产积累的重要支柱。现在，大额新增挖矿流入缺席，链上证据更接近挖矿规模显著缩减，或者相关计划已经暂停。只是官方尚未就项目现状作出确认，市场仍主要依赖可见的链上记录判断趋势。
Arkham 和其他分析平台追踪到的交易表明，这一下行趋势还在延续。近几个月里，相关钱包保持规律性转出，暂时看不到反转迹象。市场关注点也集中在这些链上交易的透明度，以及一个国家级地址群在减仓后剩余储备的规模变化。