Bybit 期权周报：AHR999 跌至 0.287 创历史极端低估，PCE 热数据触发「利空出尽」反弹，BTC/ETH 日线 RSI 底背离信号浮现

市场表现回顾：BTC 周跌 5.96%，ETH 跌逾 8.9%

据 Bybit 发布的最新期权周报（6.23-6.29），上周 BTC 从 64,020 美元跌至周低 58,112 美元，最终收于 60,206 美元，周跌幅达 5.96%。ETH 表现更弱，从 1,728 美元跌至 1,512 美元，收于 1,574 美元，周跌 8.91%。

AHR999 跌至极端低估区间，历史罕见

AHR999 底部抄底指标在当周跌至 0.287，进入历史极端低估区间。该指标以 0.45 为分界线，低于 0.3 通常被视为极度低估机会。此前仅在 2022 年底和 2020 年“3·12”暴跌后触及类似水平，暗示当前比特币估值已偏离基本面。

宏观数据：PCE 热读数引发「利空出尽」反弹

5 月 PCE 同比升至 4.1%，核心 PCE 录得 3.4%，均为 2023 年秋季以来最热读数。由于市场已提前充分定价，数据公布后加密市场反而迎来一波反弹，属于典型的“利空出尽”走势。这反映出当前市场对宏观利空已高度钝化，资金开始尝试做多。

技术面：BTC/ETH 日线 RSI 底背离，ETH DVOL 溢价明显

从技术指标看，BTC 和 ETH 的日线 RSI（相对强弱指数）均出现底背离结构——价格创出新低，但 RSI 未同步走低。这种结构意味着动能修复速度快于价格，是潜在的反弹信号。同时，ETH 的隐含波动率（DVOL）显著高于 BTC，说明市场对 ETH 的短期波动预期更强，隐波溢价窗口依然开放。

本周关键事件与风险提示

本周宏观数据密集，核心关注点包括：6 月 30 日 JOLTS 职位空缺报告、7 月 1 日 ADP 就业数据、同日 Warsh 在葡萄牙央行论坛的首秀讲话、以及 7 月 2 日非农就业数据（NFP，预期新增 11.3 万人，失业率 4.3%）。在美联储加息预期尚未消除的背景下，强劲的就业数据将对风险资产构成利空；若 Warsh 发表鹰派言论并叠加超预期的非农，加密资产将再次承压。