Cango Inc. 在2026年2月至3月期间完成了两轮大规模比特币抛售，共计出售6,451枚比特币，套现约4.42亿美元，所得款项全部用于偿还加密货币抵押贷款。与此同时，公司通过内部股权融资和可转换票据获得7500万美元新资金，计划将矿场基础设施转型为人工智能（AI）计算平台。
两次抛售细节：杠杆出清与储备缩水
首次抛售发生在2月7日至8日，Cango在公开市场卖出4,451枚比特币，净收益约3.05亿美元，以USDT结算，隐含均价68,524美元/枚。销售所得全部用于部分偿还一笔比特币抵押贷款。交易后，公司比特币储备降至3,313.4枚，2月仍自行挖矿产出454.83枚BTC。
3月，Cango再次出售2,000枚BTC，清偿剩余未偿还抵押债务。市场报告显示均价在68,000–69,000美元区间，款项接近1.37亿美元。截至3月31日，Cango的比特币储备仅剩1,025.69枚，较出售前超过7,500枚大幅下降；以比特币为抵押的贷款未偿余额降至3,060万美元。算力方面，总运营算力为37.01 EH/s，其中自营挖矿27.98 EH/s，对比2025年底约50 EH/s峰值明显收缩。
成本改善与战略聚焦
3月公司每枚比特币平均现金成本为68,215.83美元，较2025年第四季度的84,552美元改善19.3%。原因包括淘汰旧矿机、部署更高效的比特大陆S21/S21XP、转移产能至低电价区域以及在高成本矿场实施收益分成。Cango表示将优先关注各矿场现金利润率，而非总算力规模。
7500万美元融资支撑AI转型
为加速向AI计算转型，Cango于3月31日完成约6,500万美元内部股权融资（以USDT结算），资金来自公司管理层及内部人士；同时从DL Holdings获得1,000万美元可转换票据。此前2月还获得约1,050万美元早期股权注资。这些资金将用于扩展基于GPU的模块化、集装箱式AI推理计算基础设施，服务于中小企业客户。
Cango于2024年11月进军比特币挖矿，逐步退出传统的汽车融资和二手车出口业务。公司在北美、中东、南美、东非等40多个矿场积累了基础设施，此番转型旨在将现有并网矿场部署为AI计算节点。2025财年营收约6.88亿美元，净亏损约4.53亿美元，亏损主要来自矿场建设、价格波动及业务转型支出。
股价承压与退市风险
2026年4月初，纽约证券交易所（NYSE）通知Cango其股票30天平均收盘价跌破1美元，触发持续上市资格审查。公司有六个月的整改期需恢复股价合规。这可能对公司的融资能力和市场信心构成额外压力。