加密货币矿商Cango Inc.（NYSE: CANG）在2026年第一季度完成了大规模比特币抛售，累计出售6,451枚比特币，套现约4.42亿美元，所得款项全部用于清偿比特币抵押贷款。与此同时，该公司通过内部股权融资和可转换债券筹集了7,500万美元新资金，用以将其挖矿基础设施转型为人工智能（AI）计算服务。这一系列动作标志着Cango正从纯粹的比特币挖矿公司向AI计算提供商进行战略转变。
两轮抛售清偿加密债务
Cango于2026年2月7日至8日进行了首次出售，在公开市场抛售4,451枚BTC，净收益约3.05亿美元，平均售价约为每枚68,524美元。该笔交易于2月9日经董事会批准后宣布，所得款项全部用于部分偿还一笔比特币抵押贷款。交易完成后，Cango仍持有3,313.4枚BTC作为公司储备，当月还新产出454.83枚BTC。
3月，Cango再次出售2,000枚BTC，以清偿剩余的加密货币抵押债务。据市场报告显示，售出价格区间在68,000至69,000美元，这意味着第二笔出售带来约1.37亿美元的额外收益。截至3月31日，Cango的比特币储备降至1,025.69枚，较出售前的7,500多枚大幅缩水。以比特币为抵押的贷款未偿余额降至3,060万美元，风险敞口显著降低。
算力收缩与成本优化
伴随比特币抛售，Cango的挖矿算力也出现下降。截至3月31日，公司总运营算力为37.01 EH/s，其中自营挖矿算力为27.98 EH/s，算力租赁贡献9.02 EH/s。这与2025年底约50 EH/s的峰值相比下降了约26%。公司表示有意收缩规模以提升利润率。
成本控制方面取得了明显成效：3月份每枚比特币的平均现金成本为68,215.83美元，较2025年第四季度的84,552美元改善了19.3%。Cango将此归因于淘汰老旧设备、部署更先进的比特大陆S21和S21XP矿机、将产能转移至低电价地区，以及在高成本矿场实施收益分成安排。
7,500万美元融资助力AI转型
为支持从挖矿到AI计算的转型，Cango在3月31日完成了约6,500万美元的内部股权融资，资金来自公司管理层及内部人士，以USDT结算。此外，该公司还从DL Holdings获得了1,000万美元的可转换票据。加上2月获得的约1,050万美元早期股权注资，Cango在2026年第一季度累计筹集了超过7,500万美元新资金，专门用于扩展其基于GPU的模块化、集装箱式AI推理计算平台——Ecohash。
Cango于2024年11月进军比特币挖矿领域，逐步退出原有的汽车融资和二手车出口业务。在短短一年多时间内，该公司已在北美、中东、南美和东非的40多个站点部署了挖矿设施。如今，这些基础设施正被改造为AI计算节点，服务于中小企业客户。Cango强调，AI转型将充分利用现有并网矿场的电力与场地资源，提升资产利用率。
财务状况与合规风险
在2025财年，Cango报告营收约为6.88亿美元，但净亏损约4.53亿美元，主要因矿场建设、比特币价格波动及业务转型支出所致。进入2026年4月，纽约证券交易所通知Cango，其股票30天平均收盘价已跌破1美元，触发持续上市资格审查。公司有六个月时间将股价恢复至合规水平。市场对Cango从挖矿到AI的转型持观望态度，但抛售比特币并降低债务风险的行为被部分分析师视为审慎的财务决策。
未来，Cango表示将继续进行比特币挖矿业务，但将优先考虑各矿场的现金利润率而非总算力。随着AI计算业务逐步落地，Ecohash平台有望成为公司新的收入增长点。然而，从加密货币矿商到AI服务商的身份切换能否成功，仍取决于技术迁移效率和客户获取能力。