华尔街投行Cantor在与Strategy执行董事长Michael Saylor会面后表示，推动STRC优先股价格回归票面价值，应成为公司当前最重要的任务。该行认为，只有先修复这���融资工具的市场定价，Strategy的比特币购买引擎才能重新启动，资本结构也会更稳固。
STRC被视为融资体系的核心
Cantor指出，STRC持有人、普通股股东以及比特币投资者并非彼此对立的利益方。相反，STRC是Strategy整体融资模式的基础。如果STRC重新回到票面水平，不仅有助于提升市场信心，也可能为公司后续恢复融资能力铺路。
在周一早盘交易中，STRC报87.79美元，比特币价格接近61,800美元，而MSTR股价下跌3.4%至97.34美元。与此同时，Strategy宣布出售2.16亿美元比特币，所得现金将用于支付STRC股息。这一举动表明，公司正优先保障优先股分红安排，以稳定STRC表现。
现金储备被视为修复STRC的主要工具
Cantor分析师Ramsey El-Assal团队表示，公司预计将继续提高用于覆盖STRC股息的现金储备，直到该优先股重新回到票面价值。报告称，股息覆盖期近期已从约10个月提高到18个月，这是修复过程的第一步。若有需要，管理层也可能采取包括回购在内的更多措施，但目前来看，增加现金储备仍是首选手段。
基于这一判断，Cantor认为当前投资者既可以考虑买入STRC，以获取其回归票面的价差和较高收益，也可以布局MSTR普通股，因为随着整体资本结构趋稳，普通股也可能受益反弹。
可转债压力与市场分歧仍受关注
对于市场担忧的可转债到期问题，Cantor态度相对乐观。该行认为，Strategy要么会在大额偿债压力到来前恢复以STRC为核心的融资机制，要么通过再融资方式处理相关债务。随着STRC逐步修复，MSTR股价也有望获得支撑，从而为进一步增发股票、继续买入比特币创造条件。
不过，市场并非一致看多。摩根大通上周在一份报告中指出，Strategy允许选择性出售比特币以支付优先股股息的新政策，带来了本可避免的“双向风险”，可能增加不确定性和市场波动。围绕STRC修复路径、比特币持仓管理以及资本结构稳定性的讨论，仍将是投资者接下来关注的核心。