Cardano基金会（Cardano Foundation）于7月5日发布的2025年活动与财务洞察报告显示，这一专注于Cardano生态的非营利组织的资产结构发生了显著变化。截至2025年末，其总资产为2.875亿瑞士法郎（约合3.61亿美元），较2024年末的6.591亿美元（约合6.59亿美元）大幅下降45%。资产缩水主要源于原生代币ADA价格的剧烈下跌，但更引人注目的是资产配置的重新洗牌。
ADA占比骤降，BTC与现金异军突起
2024年，基金会资产中ADA占比高达76.7%，比特币占比14.9%，现金、现金等价物及金融资产仅占8.3%。然而到2025年底，ADA占比已降至约51.6%（约1.86亿美元），比特币占比跃升至25.5%（约9200万美元），现金及金融资产占比则攀升至22.9%（约8300万美元）。这意味着基金会近半数资产已不再与ADA直接挂钩，其财务健康状况与Cardano网络原生代币的价格关联性显著减弱。
值得注意的是，比特币占比上升并非源于基金会的主动增持。报告显示，基金会持有的比特币数量实际上从1054枚减少至656枚，降幅达37%。比特币占比扩大的原因在于相对价格的韧性：过去一年，ADA价格累计下跌约63%，而比特币仅下跌约25%。这种价格表现的分化使得比特币在总资产中的相对权重自动提升。
资产配置走向多元化和主动管理
除了比特币和现金占比增加，基金会还进一步拓宽了资产运作方式。报告透露，部分比特币配置被用于贷款和集体投资计划。同时，金融资产（包括对第三方贷款、投资及股份）从2024年的1430万瑞士法郎（约1780万美元）大幅增至4390万瑞士法郎（约5490万美元）。现金及现金等价物为2010万瑞士法郎（约2510万美元）。这些数据表明，基金会的储备正从简单的“ADA+比特币”模式转向更分散化、更主动管理的组合。
2025年支出重心：技术、采用与治理
资产配置变化伴随着支出结构的调整。2025年，基金会将2360万瑞士法郎（约2950万美元）分配给三大战略支柱：技术、采用和治理。技术支出占比最高，达40.3%（950万瑞士法郎），主要用于协议启用、开发者工具、节点多样性、互操作性框架、预言机基础设施和运营韧性。采用支出占比39.6%（930万瑞士法郎），涵盖企业解决方案、身份与溯源系统、监管合作、教育和生态伙伴关系。治理支出占比20.1%（480万瑞士法郎），重点支持链上预算、去中心化投票工具和DRep委托计划。
在采用方面，基金会推出了隐私保护身份平台Veridian，并已向联合国开发计划署提供白标部署；开源溯源解决方案Originate获得推广；Reeve平台完成首个企业概念验证。教育方面，Cardano学院通过Binance Academy等合作覆盖超过4400万学习者。
治理层面，基金会支持了Cardano史上最大的链上预算项目，产生38项国库提款治理行动；DRep委托计划向7个建设者DRep分配了1.4亿枚ADA，并宣布额外2.2亿枚ADA用于采用和运营DRep。
市场影响与2026年展望
基金会首席执行Frederik Gregaard表示，2026年将继续聚焦技术、治理和企业及机构采用，并强化Cardano在真实世界资产基础设施中的角色，支持稳定币市场与DeFi流动性扩张。这与Cardano近期整合Pyth网络、LayerZero和Circle的USDCx稳定币等动作相一致，旨在扩大DeFi生态以吸引机构支持。
分析人士认为，基金会资产多元化短期内在一定程度上削弱了“Cardano生态-基金会-ADA价格”的正向反馈循环——以往基金会大量持有ADA意味着其利益与代币价格深度绑定，如今这种绑定有所松动。但另一方面，更稳健的资产负债表可能降低基金会运营风险，从而为长期生态建设提供更稳定的资金来源。不过，ADA价格能否止跌回升，仍取决于Cardano网络实际采用情况、DeFi生态发展以及整体市场环境。2026年将成为检验基金会转型成效的关键年份。