Cardano创始人Charles Hoskinson近日在Paul Barron的播客节目中，再次将矛头指向Ripple及其XRP运营模式。他认为，Ripple长期通过出售XRP获取收入的做法，虽然有利于公司本身，却未能充分让代币持有者共享价值增长。围绕这一问题，Hoskinson提出了一项更具争议性的建议：Ripple应考虑将20%至30%的收入用于回购XRP，以增强代币的市场吸引力。
Hoskinson再度质疑XRP销售逻辑
根据节目内容，Hoskinson重申了他对Ripple现行策略的不满。他指出，Ripple通过出售XRP来创造现金流，本质上是将代币作为融资和经营工具使用，这种模式能够帮助公司积累可观收入，但对普通XRP持有者而言，受益并不直接。在他看来，如果企业持续出售代币，却没有建立更明确的价值回流机制，那么代币持有者很难从公司商业扩张中获得对应回报。
基于这一判断，Hoskinson提出，若Ripple能够把部分收入直接用于从公开市场回购XRP，可能会形成更清晰的价值支撑逻辑。按照他的说法，若回购比例设定在20%至30%之间，XRP对市场的吸引力可能会显著提升，因为这将向投资者传递一种信号：公司收入增长与代币价值之间存在更直接的联系。
回购提议背后的核心逻辑
在传统资本市场中，股票回购通常被视为提升股东回报、改善市场预期的一种方式。Hoskinson显然试图将这一思路类比到加密资产领域。他认为，Ripple如果继续单向出售XRP来变现，而不设计配套的回购机制，那么公司和代币持有者之间的利益关系就难以真正绑定。
不过，这一观点也引出了一个加密行业长期存在的争议：代币是否应该像股票一样，被纳入“利润回馈”或“价值分配”的框架之中。Hoskinson在节目中也承认，Ripple目前并没有在财务或法律层面上必须与XRP持有者分享财富的依据。因此，尽管他认为回购模式更理想，但他同时表示，自己并不预期Ripple真的会实施这一机制。
Ripple生态投入是否足够？
节目中，主持人Paul Barron也提出了另一种视角。他指出，Ripple并非只是简单出售XRP后将资金抽离市场，而是会把部分由XRP销售获得的资金重新投入到XRP Ledger生态系统中。从这一角度看，这些再投资同样可以被视为对整个XRP网络的建设性投入。
对此，Hoskinson表示认同，但他认为这仍然“不够”。在他看来，把资金投入生态建设固然重要，但如果无法让市场明确看到公司经营成果如何反馈到XRP本身，那么代币层面的价值捕获仍然偏弱。换言之，他主张的不只是生态投资，而是将企业收益与代币价格逻辑建立更直接的连接。
Hoskinson对Ripple未来路径的判断
除了提出建议外，Hoskinson也对Ripple未来可能采取的路线给出了较为直白的判断。他表示，Ripple大概率仍会继续出售XRP，并由此获得数十亿美元级别的收入，然后再通过公司层面配置这些资金，购买更具现实属性的资产。按照这一说法，Ripple未来的重点仍可能是强化企业资产负债表和业务扩张，而非专门构建一个面向XRP持有者的回购或分配体系。
这一表态实际上揭示了加密行业中一个典型矛盾：项目公司、协议生态与代币持有者之间的利益并不总是完全一致。即便项目方持续推动生态发展，也不意味着代币价格会自然获得等比例支撑。尤其当项目方拥有大量可流通代币并持续出售时，市场更容易关注潜在抛压及价值稀释问题。
市场影响与行业启示
从市场层面来看，Hoskinson的发言未必会立即改变Ripple的经营策略，但它再度引发了关于“代币价值捕获机制”的讨论。对于投资者而言，这场争论的意义并不只局限于XRP，而是扩展到整个加密行业：当一个项目具备可持续收入后，这些收入究竟应更多用于公司发展、生态补贴，还是通过销毁、回购等方式反馈到代币层面？
如果项目方选择回购模式，短期内通常会被市场解读为利多，因为这意味着潜在买盘增加，并可能减少流通压力；但从监管和法律结构看，回购机制也可能使代币与传统证券的经济属性比较更加紧密，进而带来新的合规讨论。相反，如果项目方坚持将资金用于生态建设和业务扩张，则更有利于长期网络发展，但未必能迅速满足市场对代币价格表现的期待。
对XRP持有者而言，Hoskinson的观点提供了一个鲜明但颇具争议的参考框架：一边是Ripple通过出售XRP并投资生态来推动网络发展，另一边则是是否需要建立更明确的持币者回馈机制。未来市场对XRP的估值，不仅取决于Ripple的商业推进速度，也取决于投资者如何看待这种“公司受益”与“代币受益”之间的关系。
截至目前，Ripple方面并未就Hoskinson的最新言论作出回应。可以确定的是，这场围绕XRP销售、生态投入与回购机制的讨论，仍将持续影响外界对代币经济模型和项目治理结构的判断。本文仅基于公开消息整理，不构成投资建议。