Strategy（原名Microstrategy）近日宣布了一项大规模的股票发行计划，拟通过210亿美元的按市价发售（ATM）普通股筹集资金，用于继续增持比特币（BTC）。尽管该公司在2025年第一季度录得42亿美元的净亏损，但管理层仍对比特币战略充满信心。
Q1财务表现：亏损主要来自比特币会计调整
Strategy一季度每股摊薄亏损为16.49美元，净亏损中包含按新公允价值会计准则确认的59亿美元未实现损失。公司CFO Andrew Kang指出，新会计准则使留存收益一度增加了127亿美元，但由于比特币在季度末的价格为82,445美元，导致出现了大额未实现亏损。此外，运营费用同比飙升1,976%至60亿美元，主要源于比特币相关的会计变动。软件业务收入同比下降3.6%至1.111亿美元，但订阅服务收入增长61.6%，现金储备增至6,030万美元。
比特币战略与持仓：继续加码
尽管业绩承压，Strategy仍继续推进其比特币储备战略。截至一季度末，公司持有553,555枚比特币，平均购入成本为68,459美元。CEO Phong Le表示，210亿美元的ATM发行计划已帮助公司在季度内新增了301,335枚比特币，同时推动股价上涨了50%。公司还将2025年比特币收益率目标从15%上调至25%，并强调目前全球已有超过70家上市公司采用比特币国库标准。
一季度Strategy通过股票销售、可转换债券和优先股发行净募集77亿美元。公司还将A类普通股的授权股数增加至103亿股，以便未来更灵活地进行股权融资。
市场影响与风险提示
截至2025年5月1日，Strategy持有的比特币市值约为435亿美元，按当日比特币价格96,619美元计算。然而，公司在财报中也警告，比特币价格波动、监管政策变化以及流动性风险可能对未来业绩产生不利影响。尽管短期亏损明显，但Strategy坚持其长期策略，并试图通过大规模融资巩固其作为全球最大企业比特币持有者的地位。