美国商品期货交易委员会（CFTC）正就两项可能重塑美国能源衍生品市场的议题启动公开征求意见：一是是否允许标准期货合约实行全天候7×24连续交易，二是是否为与原油等可储存、可实物���割商品挂钩的永续合约建立监管框架。根据CFTC主席Mike Selig于6月22日公布的信息，相关意见将在《联邦公报》发布后开启30天征集期。
审查聚焦两大方向
第一项提案关注的是，现有标准期货合约在不改变到期日、交割安排及合约基本条款的前提下，是否应突破当前交易时段限制，转向不间断交易。此次审查覆盖目前仍按既定时间表运行的能源期货产品。
第二项提案则瞄准永续合约。与传统期货不同，永续合约没有到期日，理论上可以无限期保持开放状态。这类产品在数字资产市场已相当常见，但若扩展至原油等实物商品，其运行逻辑将面临更复杂的现实约束。
从比特币走向能源商品
此次咨询被普遍视为CFTC在永续产品监管上的进一步延伸。此前，CFTC已于2026年5月批准比特币永续期货合约，并同步发布了有关永续合约审查方式的指引。不过，监管层也明确表示，涉及实物商品的合约需要依据现行规则接受更严格评估，因此能源永续合约的审查路径不会简单复制数字商品产品。
Mike Selig表示，委员会希望在评估这些新变化可能带来的影响前，先建立一个清晰、以数据为基础的记录。他同时强调，监管机构将继续支持创新，但前提是维持对市场操纵和市场扰动的防范能力。
原油永续合约为何更难
对于能源市场而言，永续结构并非只是把加密市场的成熟模式“移植”过来。原油等商品涉及仓储成本、运输基础设施、交割义务以及实物结算要求，这些因素决定了其价格形成和风险管理机制与数字资产存在本质差异。
引用原始材料提及的分析观点，如果合约在非活跃交易时段进行结算，价格失真风险可能上升。这也意味着，一旦能源期货转向全天候交易，监管机构必须重新审视结算机制、保证金安排、监测体系以及交割制度是否仍然有效。
市场参与者将密集发声
预计本轮征求意见将吸引交易所、经纪商、清算机构、商业套保者、能源交易商以及加密市场参与者���泛回应。CFTC接下来将根据反馈，评估连续交易和永续结构能否在现有交割、结算、保证金与市场监察框架下稳定运行。
从政策信号看，CFTC并未直接为能源永续合约开绿灯，而是先行测试监管边界。若审查推进顺利，美国大宗商品市场未来可能迎来交易时段与合约设计的显著变化；但在实物商品领域，任何创新都必须先回答市场完整性与风险控制的问题。