CFTC启动数字资产试点计划
美国商品期货交易委员会（CFTC）近日宣布启动一项美国数字资产试点计划，首次允许比特币（Bitcoin）、以太坊（Ethereum）以及稳定币USDC在受监管的衍生品市场中作为抵押品使用。这标志着美国监管机构对待代币化资产的方式再次发生重大政策转变。
该举措包括发布新的代币化抵押品指引、针对期货佣金商（FCM）的有限无异议框架（no-action framework），以及撤回机构此前认为已不再适用的旧限制。CFTC代理主席Caroline Pham表示，该计划旨在扩大数字资产在受监管市场中的使用，同时维持监督和客户保护。“美国人应该拥有安全的美国市场作为离岸平台的替代选择，”Pham在一份声明中指出，“今天我启动一项针对代币化抵押品的美国数字资产试点计划，该计划建立了明确的护栏来保护客户资产，并提供更强的CFTC监控和报告机制。”
比特币与加密资产试点方案细节
根据CFTC公告，在试点期间，FCM将获得临时批准，接受比特币等有限种类的数字资产作为客户保证金。在参与的前三个月内，公司必须每周向CFTC提交报告，详细说明客户账户中持有的数字资产总额，并按资产和账户类别分类。公司还必须就可能涉及数字抵押品使用的任何重大事件通知监管机构。CFTC表示，报告要求旨在让员工实时了解运营风险，同时允许公司受控地使用代币化抵押品。
值得注意的是，上周CFTC首次允许美国联邦监管的现货加密交易，Bitnomial交易所将在下周于CFTC监督下启动运营。Caroline Pham指出，CFTC注册的场所将上市现货加密产品，使零售和机构交易者能够在单一受监管平台上访问现货、期货、期权和永续合约。
监管指引与无异议框架
与试点计划同时发布的还有CFTC市场参与者部、市场监管部和清算与风险部联合发布的正式指引，说明了如何在现有监管框架内评估代币化资产。该指引强调CFTC规则是“技术中立”的，代币化资产应根据现有政策逐个评估，而不是被视为一个单独的资产类别。该框架适用于代币化的现实世界资产，如美国国债和货币市场基金，并概述了法律可执行性、托管和控制等方面的标准。
CFTC还针对接受非证券数字资产（包括支付型稳定币）作为保证金的FCM发布了无异议立场。该救济允许公司将合格数字资产纳入客户账户，同时明确在新制度下资本和隔离规则的适用方式。此外，CFTC正式撤销了第20-34号工作人员咨询意见（Staff Advisory No. 20-34），该意见此前限制了虚拟货币在客户账户中的持有方式，自2020年起实施。机构表示，数字市场的发展和GENIUS法案的通过使该咨询意见过时。
加密行业对试点计划表示欢迎
加密和金融科技公司迅速对该决定表示欢迎，认为这些变化提供了长期期待的监管确定性。Coinbase首席法务官Paul Grewal表示，这一举措证实了行业的信念——稳定币和数字资产可以降低风险并提高金融市场的效率。Circle总裁Heath Tarbert也加入讨论，称这些变化将通过实现近乎实时的保证金结算，减少衍生品交易中的结算风险和摩擦。Crypto.com首席执行官Kris Marszalek表示，该公告将首次允许代币化抵押品在美国市场大规模使用，并将支持受监管衍生品产品的全天候交易。”