长江存储控股股份有限公司科创板 IPO 已获受理，并正式递交招股书。招股书显示，长存控股本次拟募资 330 亿元，若顺利完成，将超过长鑫科技此前 295 亿元的募资规模，成为科创板史上最大 IPO。
这一进展也把市场目光再次拉回湖北国资。一个月前，长鑫科技登陆科创板，上市后市值一度冲上 4 万亿。长鑫科技与长存控股都成立于 2016 年，分别落子合肥和武汉，常被并称为“国产存储双子星”。随着长鑫科技完成上市，合肥国资收获了大额账面回报。眼下，类似的兑现时刻正在逼近武汉。
长存控股冲击科创板最大 IPO
把时间拉回更早。2006 年，湖北省和武汉市投入超百亿元成立武汉新芯，建成中部首条 12 英寸集成电路生产线，为当地后续集成电路产业发展打下基础。
到 2015 年，发展存储器芯片被确定为国家战略。随后，千亿级国家集成电路产业投资基金和地方基金相继建立，存储芯片国产化加速推进。次年，国家存储器基地落户武汉光谷，并以武汉新芯为基础组建长存控股。
此后，长存控股持续推进技术和产品布局，从首款 3D NAND 闪存芯片实现突破，到 Xtacking 架构推出，再到 128 层三维闪存芯片研发成功，公司逐步成长为国内存储芯片领域的重要企业。根据 TrendForce 数据计算，2026 年 1 月至 3 月，长存控股在全球 NAND Flash 厂商中，按销售金额和出货量排名均位列全球第三、中国第一。
在 AI 算力带动存储需求的背景下，长存控股此次申报上市，被外界视为武汉半导体产业的重要节点。拟募资 330 亿元，不仅刷新科创板募资纪录，也直接改写了长鑫科技刚创下不久的纪录。
市场对其估值也保持高度关注。文中提到，有分析预计，长存控股未来市值或与长鑫科技接近。长鑫科技上市后市值一度冲上 4 万亿。业绩方面，长鑫科技今年一季度归母净利润为 247.62 亿元，实现扭亏为盈；长存控股同期实现营业收入 470.42 亿元，归母净利润 333.79 亿元。
不过，报道同时指出，两家公司所处的细分赛道、竞争格局和产品组合并不相同，因此上述判断更多属于乐观预估。相较之下，当前更普遍的看法是，长存控股上市后市值有望突破万亿元。
湖北国资十年陪跑浮出水面
随着招股书披露，长存控股背后的股东结构也更清晰。公司前身为长存有限，由芯飞科技、大基金一期、湖北科投、国芯基金共同出资设立，当时公司净资产评估值约为 134 亿元。其中，芯飞科技、湖北科投、国芯基金均为湖北本地国资背景。
招股书显示，目前持有长存控股 1% 以上股份的股东共有 7 家，分别为湖北长晟、芯飞科技、大基金一期、大基金二期、光谷产投、国芯基金、长江产业集团，持股比例依次为 26.54%、25.35%、11.97%、11.38%、9.25%、5.90%、2.53%。
- 湖北长晟：26.54%
- 芯飞科技：25.35%
- 大基金一期：11.97%
- 大基金二期：11.38%
- 光谷产投：9.25%
- 国芯基金：5.90%
- 长江产业集团：2.53%
这 7 家股东中，有 5 家具有湖北国资背景。报道称，第一大股东湖北长晟由湖北省、武汉市、武汉东湖高新区三级国资全资持股；芯飞科技由湖北国资与大基金共同出资；光谷产投是武汉东湖高新区专业产业投资平台；国芯基金背后同样是湖北各级国资；长江产业集团则由湖北省国资委 100% 控股。
如果按照长存控股上市后万亿市值测算，湖北国资体系所持股份对应的市值将超过数千亿元。对地方国资而言，这是一场历时十年的陪伴式投资开始进入兑现阶段。
武汉光谷的硬科技公司密集走强
若长存控股顺利站上万亿市值，它将成为湖北首家万亿市值上市公司。与此同时，武汉和湖北的资本市场关注度也在今年明显上升。
报道提到，近期被广泛讨论的“光谷七星”包括长存控股、长飞光纤、华工科技、光迅科技、烽火通信、高德红外、中信科移动。这组公司被视为武汉光通信产业崛起的缩影。
其中，华工科技市值已超过 1000 亿元，背后同样有武汉国资身影。2020 年，华工科技启动校企分离改革，通过公开征集受让方方式协议转让部分股份。随后，国恒基金入围。其股东阵营包括武汉国创创新投资有限公司、武汉产业发展基金有限公司等武汉资本。
按照当时交易安排，国恒基金以约 42.91 亿元对价，受让华中科技大学产业集团持有的华工科技 19% 股份。交易完成后，国恒基金成为华工科技第一大股东，公司的实际控制人同步变更为武汉市国资委。
彼时，华工科技市值仍处于二三百亿元区间，尚未充分释放硬科技增长潜力。如今公司市值超过 1000 亿元。按国恒基金持有 19% 股份估算，这部分股权对应市值已超过 190 亿元，武汉国资这笔收购的账面浮盈粗略估计达到 150 亿元。
从长存控股到华工科技，报道给出的共同线索是，当地国资在产业低谷期进入，长期持有，最终等来产业景气和估值重估。据《湖北日报》披露，过去十余年间，省、市、区三级国资持续加码存储产业，累计资金支持超过 300 亿元，即便企业长期亏损，国资股东仍持续追加投入。
这也推动武汉光谷形成更强的产业集聚。以长存控股、华工科技等公司为代表，当前光谷已聚集 1.6 万家光电子信息企业，拥有全球最大的光纤光缆研发制造基地、全国最大的光电器件研发生产基地、全国先进存储研发生产基地。
按照文中数据，武汉光电子信息产业总规模已突破 8500 亿元。根据武汉“十五五”规划，当地将打造光电子信息、生命健康两个万亿级产业集群，并推动光电子信息产业迈向世界级集群。
合肥案例再度被拿来对照
文章同时把视角拉向合肥。随着长鑫科技登陆科创板，合肥国资再度成为地方产业投资案例中的焦点。此前，京东方和蔚来汽车已让合肥因产业投资路径而受到广泛关注。
目前，长鑫科技最新市值已超过 3.7 万亿元，位居 A 股市值首位。根据招股书，清辉集电、长鑫集成、合肥集鑫等在发行前合计持股约 45.16%，其中合肥国资体系合计持股约 36.79%。按最新市值计算，合肥国资对应持股市值已超过万亿元。
报道认为，对国资而言，财务回报并非唯一意义，更关键的是产业生态的变化。长鑫科技落户合肥后，半导体设备、材料、检测企业逐步在周边配套，带动当地集成电路产业链扩张。现在，合肥已集聚集成电路上下游企业 450 余家，形成覆盖设计、制造、封测、材料、设备的全链条产业生态。
这一变化也体现在城市资本市场排名上。根据文中数据，截至 7 月 27 日收盘，不含长鑫科技时，合肥其余 A 股上市公司总市值约为 1.28 万亿元，在全国城市中排名第 19 位；纳入长鑫科技后，合肥 A 股公司总市值超过 4.56 万亿元，超过苏州、杭州、无锡、成都、广州、天津等 15 座城市，升至全国第 4 位。
城市竞争重新回到产业投资能力
文中指出，一笔投资可能改变一座城市的产业命运，但这类路径并不容易复制。过去十年，长鑫科技经历过持续大额亏损，合肥国资始终未中途撤资；长存控股也直到 2024 年才实现扭亏为盈。在价值兑现之前，地方国资先承受的是时间成本和经营波动。
文章还提到，半导体和先进制造这样的硬科技赛道，并不是依赖短期运气。中际旭创之于苏州、新易盛之于成都，也都经历了较长时间的产业培育和市场检验。
最近公布的 2026 年上半年全国地区生产总值数据显示，安徽以 27370 亿元重返全国十强；浙江、上海、北京、湖北等地增速也高于全国水平。报道把这类变化归结为一次次产业迁移和产业升级带来的城市格局重排。
本文来自微信公众号“投资界”，作者吴琼。