中国存储芯片厂商长江存储（YMTC）已向上海证券交易所递交首次公开发行（IPO）申请，计划募资 330 亿元人民币，约合 50 亿美元。英国《金融时报》援引两名知情人士称，长江存储在最近一次 IPO 筹备会议上向投资人表示，公司目标是在 2027 年底成为全球 NAND Flash 市场龙头，超过三星电子（Samsung）和 SK 海力士（SK Hynix）。
募资规模达 330 亿元，估值预期存在分歧
根据长江存储向上海证券交易所披露的招股说明书，这笔 IPO 的募资规模为 330 亿元人民币，成为中国今年第二大 IPO，仅次于同属存储芯片厂商的长鑫存储（CXMT）。
长江存储尚未公布具体上市时间表，但市场预期其挂牌后市值可能超过 1 万亿元人民币，约合 1500 亿美元。不过，这一数字目前并未形成一致预期。一名参与本次 IPO 筹备的银行家表示，在监管部门指导下，股票定价策略可能偏向保守；市场普遍给出的估值区间在 2000 亿元至 3000 亿元人民币之间，最终结果仍要等到上市后才能明确。
第一季度净利润 330 亿元，已是 2025 全年的两倍
从财务数据看，长江存储今年的业绩增速明显。招股说明书显示，公司今年第一季度营收为 470 亿元人民币，净利润为 330 亿元人民币，这一净利润数字已经达到 2025 年全年净利润的两倍。
公司表示，利润将用于产能升级和研发投入。报道提到，这不仅关系到 NAND 制造技术的提升，也被视为中国推进“半导体自主”生态、减少对国外供应链依赖的一步，尤其是在西方国家持续对中国科技行业实施出口和贸易限制的背景下。
紧随长鑫存储之后，存储双雄受到资本市场关注
长江存储加快推进 IPO，时间点紧接在长鑫存储上市之后。长鑫存储主营 DRAM 芯片，该公司上个月完成了亚洲今年规模最大的 IPO，募资 90 亿美元。挂牌后，其股价较发行价上涨超过 400%，目前市值达到 5800 亿元人民币，并已成为中国市值最高的上市公司。
报道认为，长鑫存储和长江存储的进展，显示中国存储产业正在被资本市场重新定价。与美国制裁重点覆盖的逻辑芯片不同，存储芯片制造对最先进光刻设备的依赖相对较低，中国厂商主要通过堆叠架构优化和工艺改进缩小与国际厂商之间的技术差距，这也是市场看好中国存储厂商追赶速度的原因之一。
TrendForce：长江存储 NAND 产能已排全球第三
市场研究机构 TrendForce 估计，长江存储今年第一季度在全球 NAND 产能排名中已升至第三，仅次于三星和 SK 海力士，同时继续位居中国厂商首位。
不过，随着长江存储和长鑫存储同时推进积极扩产计划，市场也出现了对供需平衡的担忧。多名投资人担心，两家中国厂商扩产过快，可能导致存储芯片价格回落，进而结束这一轮由 AI 热潮推动的存储牛市。
Ninety One 投资组合经理 Joanna Yang 表示：「对全球投资者来说，一个问题是这些中国企业的产能扩张将如何影响存储芯片的供需动态。这是一个全球性产品，具有全球定价。」
摩根大通私人银行亚太股票策略主管 Cameron Chui 则表示：「中国正在增加产能吗？绝对如此。」不过，他仍看好这一板块，理由是 AI 模型训练所需的存储芯片需求正在快速上升。他说：「供给在增加，但我们认为需求增长更快，不足以平衡市场。」