链上资金给长鑫存储报出 526% 溢价，隐含估值约 5350 亿美元

BlockBeats 消息，7 月 15 日，据 Hyperinsight 监测，链上资金已提前为长鑫存储的成长性定价。Hyperliquid 上 CXMT（长鑫存储，上市主体为长鑫科技）Pre-IPO 合约价格在 8.0 美元附近徘徊，按发行后总股本 668.81 亿股折算，链上隐含市值约 5,350 亿美元，折合人民币约 3.63 万亿元。

链上映射估值高于发行价对应水平

消息面上，长鑫科技将于 7 月 16 日开启科创板新股申购，发行价为 8.66 元人民币，约合 1.28 美元，计划于 7 月 27 日挂牌。

按这一发行价计算，链上标记价较发行价溢价约 526%，链上隐含市值约为发行价市值的 6.3 倍。以发行价折算，其对应市值约 854 亿美元。

与主要 DRAM 厂商对比

将链上隐含市值与各 DRAM 厂商市场份额及当日市值对比，CXMT 当前链上映射出的估值已处于较高水平。

• 三星电子：DRAM 份额 40.5%，市值约 1.22 万亿美元（含手机、代工等非存储业务），CXMT 约为其 44%；
• SK 海力士：DRAM 份额 29.6%，市值约 1.06 万亿美元（韩股口径），CXMT 约为其 50%；
• 美光科技 MU：DRAM 份额 19.9%，市值约 1.13 万亿美元，CXMT 约为其 47%；
• 南亚科技：DRAM 份额 1.6%，市值约 516 亿美元，CXMT 约为其 10.4 倍。

若按份额口径换算，链上资金愿意为长鑫每 1 个百分点 DRAM 份额支付约 695 亿美元，接近 SK 海力士约 358 亿美元的两倍。

市场份额与业绩预期同步抬升

据 CFM 闪存市场 2026 年一季度报告，长鑫存储一季度 DRAM 销售收入约 73.09 亿美元，市场份额升至 7.7%，排名全球第四，较 2025 年一季度约 3% 的水平在一年内翻倍有余。

公司预计，2026 年上半年收入同比增幅或在 6 倍以上，扣非归母净利润增幅或介于 22.8 倍至 25.3 倍。

SemiAnalysis 预计，到 2026 年底，长鑫存储月产能约 35 万片晶圆，逼近美光约 38.5 万片的水平；若按晶圆产能口径看，长鑫存储将接近全球第三。