中国 DRAM 龙头长鑫科技登陆 A 股后的首日表现，迅速传导到全球存储芯片板块。
周一美股盘中，存储芯片股集体下挫，成为大盘主要拖累。闪迪（SNDK）盘中跌超 10%，早盘刷新日低时跌约 14.6%，较 6 月 22 日创下的历史高点累计下跌 47%，过去一个月内市值蒸发约 1700 亿美元。SK 海力士 ADR（SKHY）盘中曾跌约 10%，西部数据（WDC）和希捷科技（STX）盘中分别跌超 9% 和 8%，美光科技（MU）一度跌超 7%。
收盘时，闪迪、SK 海力士 ADR、西部数据、希捷科技和美光分别下跌约 11%、7.5%、4.2%、4.1% 和 2.3%。其中，SK 海力士自 7 月 10 日赴美上市以来，首次收盘跌破 IPO 发行价，收盘价较发行价低 4%。
芯片股整体表现也明显转弱。早盘刷新日低时，费城半导体指数跌约 5%，弱于三大美股指数，最终收跌 2.2%。标普 500 指数和纳指在日内低点时分别跌约 0.4% 和 0.8%，道指全天维持上涨。
长鑫科技上市，触发全球存储板块重估
市场普遍将这轮下跌与长鑫科技（CXMT）当天在上交所科创板上市联系在一起。作为中国最大的 DRAM 厂商，长鑫科技上市首日股价上涨超 460%，市值突破 3 万亿元人民币，成为新的 A 股市值一哥，也让全球投资者开始重新评估未来几年 DRAM 行业的竞争格局。
多家外媒认为，市场担忧的重点并不在长鑫科技短期业绩，而是全球 DRAM 供给格局未来可能出现变化。分析认为，长鑫科技完成亚洲今年规模最大的 IPO 后，获得了更充裕的资本支持，后续在扩产、技术研发以及向 HBM 等 AI 高端存储领域推进上的能力可能增强。对此前已大幅上涨的全球存储芯片龙头来说，长期竞争压力上升，成为市场重新定价的重要触发点。
有评论指出，随着长鑫科技完成融资，未来 DRAM 新增供给可能加快释放，这削弱了市场对存储价格持续上涨的乐观预期。与此同时，美光、SK 海力士、闪迪等存储股此前已经历显著上涨，在估值较高的情况下，竞争格局变化更容易引发获利回吐。
还有评论认为，这轮回调更接近一次重新定价。AI 带动的 HBM 需求仍然强劲，但投资者开始重新判断，如果中国厂商持续提升产能和技术实力，传统 DRAM 业务是否会更早进入竞争加剧阶段，并对行业利润率形成影响。
不过，也有不少分析师认为，市场当天的反应可能存在一定程度的过度解读。
从现阶段看，长鑫科技产品仍主要集中在 DDR4、DDR5 等传统 DRAM 领域，而美光、SK 海力士和三星当前利润增长最快的业务，来自 HBM 等 AI 存储产品。受美国出口限制影响，长鑫科技短期内进入 HBM 高端市场仍面临较高技术门槛，因此全球 AI 存储市场格局短期内难以出现根本变化。
长鑫科技募资约 579 亿元，上市首日成交额超 1400 亿元
长鑫科技此次 IPO 本身就受到全球关注。公司募集资金约 579 亿元人民币，约合 86 亿美元，创下今年亚洲 IPO 募资规模新高。
上市首日，也就是本周一，长鑫科技收盘较发行价上涨 465.82%，总市值达到 3.28 万亿元，超过工商银行，成为 A 股总市值第一，市值相当于两个贵州茅台。
当天，长鑫科技成交额超过 1400 亿元，成为 A 股历史上首只单日成交额突破千亿元的个股。
公开资料显示，长鑫科技成立于 2016 年，是中国规模最大的 DRAM 芯片制造商，也是中国实现 DRAM 自主研发和量产的重要代表企业。公司目前产品覆盖消费电子、PC、服务器、汽车电子等多个领域，并持续推进 DDR5 等新产品研发。
国内媒体普遍认为，长鑫科技上市不仅意味着中国半导体产业迎来新的里程碑，也显示出资本市场正在给予国产高端制造和硬科技更高的估值溢价。市场期待，本次募资将用于支持先进制程研发、扩大产能以及完善国产存储产业链。
HBM 仍是 AI 存储竞争的核心变量
从全球竞争格局看，多数机构仍认为，美光、SK 海力士和三星在 AI 存储领域的领先优势，短期内难以被撼动。
当前 AI 服务器需求快速增长，HBM 已成为全球最紧缺的半导体产品之一。美光和 SK 海力士几乎包揽了英伟达等 AI 芯片厂商的 HBM 供应，这部分业务也是推动两家公司盈利快速增长的核心动力。
因此，不少分析人士认为，周一存储股的大跌更像一次情绪驱动的估值调整，而不是行业基本面出现拐点。随着 AI 基础设施建设持续推进，高端存储需求仍可能保持较快增长。
Bernstein 分析师 Mark Li 甚至认为，当天板块回调反而提供了新的布局机会。他预计，到 2027 年至 2028 年，全球存储芯片市场收入仍有望突破 1.3 万亿美元，AI 时代的数据中心建设将持续支撑 DRAM 和 HBM 的需求增长。