台湾《虚拟资产服务法》已于 2026 年 6 月 30 日三读通过，并在 7 月 22 日公布，虚拟资产服务商（VASP）正式进入专法监管阶段。曾任行政院院长、金融监督管理委员会主任委员，现任新世代金融基金会董事长的陈冲，在 XREX 集团 Podcast《Web3 大西进》第 100 集中谈到，法律通过只是起点，接下来更关键的是台湾准备如何发展虚拟资产与稳定币，以及谁来做最后决策。
陈冲：专法成效不看牌照数量，要看「高层关注」
陈冲表示，专法上路后，最重要的观察指标不是发出多少张牌照，而是「高层关注」。他认为，过去台湾对虚拟资产的监管，主要从反洗钱等风险管理出发；但金融业本来就是高度监管行业，如果主管机关只处理「不能发生什么」，却没有把正常业务的制度、规格和发展方向一并纳入，长期同样不利产业发展。
按照现行监管架构，VASP 依业务可区分为交换商、交易平台商、移转商、保管商、承销商、借贷商及其他虚拟资产服务商等七类，并导入许可制度，同时纳入内部控制与稽核、信息安全、虚拟资产上下架审查及客户资产保护等要求。
他也提出执行层面的现实问题：法律增加了，执行法律的人是否同步增加。新监管工作需要更多人力、预算和跨机关协调，而这些资源并非单靠金管会本身就能决定。
陈冲以消费者保护制度为例指出，消保问题横跨不同部会，如果各主管机关各自处理，很容易出现「人人都管，却没有人真正统筹」的情况，因此行政院才设立由副院长主持的消费者保护委员会，以及负责跨部会与地方政府协调的消费者保护处。虚拟资产现在面临的也是类似情况，从交易、支付、税务、反洗钱，到金融稳定与消费者保护，早已超出单一金融主管机关的业务范围。
在他看来，「高层关注」不是政治人物公开表态支持 Web3，而是更具体的执行问题：子法能否如期完成、审查人力是否足够，以及当不同部会出现权责冲突时，是否有人能够做最后决定。
稳定币发行谁说了算：金管会与央行形成双决策中心
《虚拟资产服务法》第二条明定金管会为主管机关，但第三十四条同时规定，在台湾发行稳定币必须向金管会申请许可，而金管会作成许可前，必须会商中央银行同意。陈冲认为，这不是一般跨部会征询意见；如果央行不同意，金管会就无法完成发行许可，实际上形成两个都握有决定权的监管中心。
他以俗谚形容这种结构：「三个和尚没水喝，其实两个和尚就没水喝了。」
不过，陈冲并未否认央行参与的必要性。他指出，稳定币一旦被广泛用于支付、换汇及跨境资金移转，就可能影响银行存款、外汇市场与金融稳定；其兑换、保管、移转甚至借贷功能，也开始与银行既有的汇兑、外币买卖与放款业务重叠。真正需要解决的，不是央行该不该管，而是在金管会与央行都拥有实质权限后，谁来负责最终协调，以及企业能否得到一套清楚、可预期的审查流程。
在谈主管机关之前，先回答稳定币到底要做什么
陈冲认为，在讨论主管机关分工之前，还有一个更根本的问题：台湾究竟想让稳定币承担什么功能。
《虚拟资产服务法》将稳定币定义为「表彰与单一或多个法定货币之价值连结，以维持其价值稳定之虚拟资产」，核心在于与法币维持价值连结。美国的做法则不同。根据节目中提到的内容，美国总统川普于 2025 年 7 月签署《天才法案》（GENIUS Act），以「Payment Stablecoin」作为核心法律分类，将稳定币定位为设计用于支付或结算的数字资产，并要求合格发行人以至少 1：1 的合格准备资产支持流通中的稳定币。
在陈冲看来，只有先确认稳定币要解决的是支付、跨境汇款、交易结算，还是其他金融需求，后续才谈得上应该监管哪些风险、谁来监管，以及银行、FinTech 与科技公司各自可以扮演什么角色。
陈冲引述观点：稳定币可放在国家战略层次看待
陈冲进一步把议题拉到国家战略层次。他提到，创投机构 NFX 普通合伙人 Morgan Beller 曾在〈Stablecoins Are Defense Tech〉一文中提出「稳定币就是国防科技」的概念。这里的「国防科技」并不是说稳定币是一项军事技术，而是强调货币数字化牵涉国家金融实力、国际影响力与货币主权。
他说：「政府任何事情，都要从战略高度去看。」
他还提到，国际清算银行（BIS）2026 年 5 月研究指出，按市值计算，目前约 98% 的稳定币以美元计价。这意味着，稳定币短期内未必颠覆美元，反而可能把美元进一步带入原本不使用美元的数字经济活动。对其他经济体而言，风险在于「Digital Dollarisation（数字美元化）」。当民众开始以美元稳定币储蓄、支付与交易，货币替代的速度可能比过去的实体美元化更快，进而压缩本国货币的使用空间。
按这一逻辑，美国建立稳定币制度，不只是 Crypto Policy，也可以理解为美元数字化战略的一部分。
黄耀文：交易若能留在本地，本币才有机会留在链上
XREX 共同创办人暨集团执行长黄耀文（Wayne Huang）则从产业角度补充，数字金融市场使用哪一种货币计价，本身就是货币主权的一部分。
他回顾，比特币早期在亚洲快速发展时，中国曾是全球重要交易市场，大量交易以人民币计价；后来随着中国监管政策改变，全球加密资产市场逐渐转向美元。另一方面，日本、韩国建立本国虚拟资产监管制度后，日元与韩元仍能在当地加密市场占据重要位置。
他的判断是，监管不只是限制市场。如果交易能够合法留在本国，本国货币才有机会一起进入新的金融市场。
黄耀文还提到，随着 RWA（Real World Assets，现实世界资产）逐渐代币化，这个问题会变得更重要。以台积电股票为例，如果未来可以 24 小时在链上交易，但不是以新台币计价，也不是通过新台币或新台币稳定币完成交易与结算，那么即便台湾最重要的金融资产已经上链，其背后使用的货币基础设施也可能属于其他国家。这也是稳定币议题从加密产业问题，逐渐升级为货币竞争问题的原因。
陈冲：科技供应链可能成为新台币稳定币的应用场景
面对美元稳定币快速扩张，陈冲并不认为台湾完全没有竞争筹码。他认为，至少有三股力量可以参与：银行、金融科技业者，以及科技产业，其中最容易被忽略的反而是科技公司。
他指出，台湾半导体与电子产业深度嵌入全球供应链，本来就存在大量跨境支付、供应商付款、资金调度及供应链金融需求。这些真实商业活动，都可能成为稳定币与 Tokenized Deposit 等新型数字货币工具的实际应用场景。
陈冲还特别提到，目前在 OpenUSD 等大型项目中，并没有看到台湾机构与企业明显参与，这让他感到担忧。美元稳定币、银行、支付公司及全球科技企业正在建立下一代数字金融基础设施，台湾希望自己处在这套网络的哪个位置，是必须尽快回答的问题。
从 ETF 经验谈创新：先找到已存在但未被满足的需求
谈到「创新」，陈冲回顾自己 20 多年前担任台湾证券交易所董事长时推动 ETF 的经验。当时台湾证券市场充满主动型产品，但缺少被动投资工具。问题不在于市场需要被教育出一批「想买 ETF 的人」，而是原本就存在一群不希望主动选股、只想取得整体市场回报的投资人，只是市场当时还没有提供适合他们的产品。
后来，台湾推出第一档 ETF，并最终发展成投资人熟悉的 0050。陈冲据此认为，真正的金融创新不是凭空制造需求，而是先找到社会已经存在、却还没有被满足的需求，再用新的产品解决问题。
他认为，同样的逻辑也适用于稳定币。如果台湾企业确实存在跨境支付、结算、供应链金融或链上资产交易需求，政策真正需要回答的，不是「要不要发展 Crypto」，而是现有金融工具能否有效满足这些需求。
陈冲：FIN 管安全，TECH 管创意
陈冲并不认为未来的稳定币市场只能在银行与科技公司之间二选一。他把 FinTech 拆成两个部分：「一个管安全，一个管创意。」
在他的划分里，金融机构的优势在于法遵、风险管理、资产保管与金融基础设施；科技业者的强项则是技术、产品设计，以及快速探索新的使用情境。如果政府先把监管权责、稳定币用途及市场规则定义清楚，两者不必互相排斥，反而可以在同一套合规框架下合作。
不过，前提仍回到他最早提出的「高层关注」。如果制度只有法律条文，后续却没有足够的人力、预算与跨部会协调，创新很难真正落地；相反，如果规则清楚、审查节奏可预期，业者投入的合规成本才有机会转化为市场信任与国际竞争力。