代币化美国国债继续刷新规模纪录。根据 rwa.xyz 数据，截至4月12日，该板块总规模已达到135.3亿美元，过去7天增长0.63%，距离140亿美元关口仅差约5亿美元。在当前总规模约292.2亿美元的现实世界资产（RWA）市场中，代币化美债仍是占比最大的核心赛道。
头部产品集中度高，Circle与贝莱德占据前列
从产品分布来看，市场正由少数头部发行方主导。Circle 的 USYC以26.7亿美元位居第一，主要面向美国境外投资者；由 Securitize 运营的贝莱德 BUIDL以24.2亿美元排名第二，面向美国合格投资者，最低投资门槛为500万USDC。Ondo 的 USDY排名第三，资产规模达18.8亿美元，拥有16,568名持有者，年化收益率约3.55%。
此外，Janus Henderson Anemoy Treasury Fund（JTRSY）以13.2亿美元位列第四，Franklin Templeton 的 BENJI以10.2亿美元排在第五，后者最低投资门槛仅20美元。前五大基金合计管理资产93.1亿美元，约占整个代币化美债市场的68.8%，显示出这一赛道较高的集中度。
持有人与收益数据透露市场成熟度
数据显示，该生态目前覆盖74种不同资产，共有60,893名持有者参与。过去7天，代币化国债产品的平均年化收益率约为3.34%。报道指出，这类产品依托链上结构，在收益分配和自动化运作方面，相较传统金融工具展现出更快的执行效率，这也是其吸引机构与链上资金的重要原因之一。
以太坊和BNB Chain领跑多链扩张
从底层网络看，代币化美债的发行与流通已明显走向多链化。以太坊目前承载约70亿美元相关资产，继续保持领先；BNB Chain则以32亿美元位居第二。与此同时，Stellar和Solana分别承载约8.438亿美元和8.297亿美元，XRP Ledger、Plume 和 Avalanche 也在形成补充性布局。
在稳定币市值不断创出新高的背景下，代币化美债作为RWA中最具代表性的细分市场，正持续强化与DeFi、全球资本市场以及传统金融体系的连接。若当前趋势延续，下一阶段的重点或将从单纯扩张转向更深层次的整合，包括监管清晰度提升、链上协议接入增加以及更广泛的机构采用。