Circle 首席执行官 Jeremy Allaire 近日表示，人民币稳定币前景广阔，预计三到五年内可能成形。据 Reuters 2025 年 8 月报道，中国当局已开始审查基于人民币的稳定币概念，以推动人民币国际化。这一信号意义重大——自 2021 年中国全面禁止加密货币交易和挖矿以来，官方对数字资产的态度首次出现转变迹象。
从否认到试探：中国稳定币立场演变
Allaire 早在 2023 年就提出这一构想，认为稳定币比央行数字货币（CBDC）更能有效推动人民币国际化。当时北京坚决否定了此路径，并拘留了与离岸人民币稳定币 CNHC 相关的人员，年底重申对虚拟货币的禁令。如今局面不同。
“稳定币已不再被视为投机性加密产品，而是跨境支付基础设施的一部分。”Allaire 补充道。
结构��障碍：资本管制成最大拦路虎
专家指出，中国若要推出人民币稳定币，必须先让人民币实现完全可兑换。这意味着要取消支撑金融稳定的资本管制措施，允许外国投资者和市场自由买卖人民币。如果人民币仍保持部分可兑换，发行稳定币在技术上不可行。目前离岸人民币（CNH）支持稳定币尚可在现有框架内运作，但挂钩在岸人民币（CNY）的稳定币需要彻底的结构性改革。
全球稳定币市场已达 3150 亿美元
据行业数据，全球稳定币总市值已攀升至 3150 亿美元，其中 USDT 和 USDC 等美元挂钩的私人代币占据主导地位。Allaire 认为，中国对待稳定币是短期实验还是长期战略，将决定其未来三到五年的发展。尽管技术进展迅猛，每一步最终都取决于高层政策决策。
“归根结底，政策推进比技术进步慢得多。”Allaire 指出。
尽管技术已就绪，监管清晰度对于任何未来的人民币稳定币都至关重要。中国短期内可能仍将保持谨慎。产业观察者认为，若成功推出人民币稳定币，不仅是中国的经济里程碑，还可能改变全球金融力量平衡——前提是资本管制随之放松。目前市场聚焦北京的一举一动，即便是微小试探也可能对加密和传统市场产生重大影响。